yyht 2008-9-30 01:55
三元撬动伊利欲上位 伊利是否会步汇源后尘？
2008-09-29 李航 证券市场红周刊
近日，A股乳品行业老大伊利被三聚氰胺“折磨”得苦不堪言：股价从14元跌至最低不足9元，其间更有3个跌停板赫然入目，跌幅则从9月11日至24日累计高达38%。在可口可乐收购民族企业汇源果汁的硝烟尚未散尽之际，同为民族品牌之一的 伊利股份股价暴跌不止，不由让人产生丰富猜想。
“股价跌到这个份上，一个令人担心的结果是伊利是否步可口可乐收购汇源果汁的后尘，被外资所收购。”信达证券食品行业分析师康敬东忧心忡忡地向《红周刊》记者表示。而与此同时，曾经沦为过ST的三元股份由于尚未发现产品中含有三聚氰胺，眼下正在大唱“对台戏”，“叫板”伊利、 光明乳业等，上演连续6个涨停的奇观!国内乳业行业格局是否从此被打破?伊利的命运该何去何从?
三元撬动伊利A股龙头地位?
难!
“受三鹿事件影响，我们会考虑进行一些适当调整，但是伊利长远发展战略不会改变。现在探讨伊利是否保住龙头地位以及其他企业的威胁，我们认为是短视的，不合时宜的。”伊利公共事务部的负责人9月26日向《红周刊》记者表示，以回应人们对伊利龙头地位不保的质疑。
“蒙牛、伊利一直是国内乳业的领头羊、行业第一集团的成员，而三元则属第三集团(第二集团有三鹿、光明)。由于蒙牛是H股，所以伊利常年累月在A股独领风骚，是多家基金青睐的重仓股。”某基金公司的基金经理告诉记者。然而今年9月初，当三鹿婴幼儿奶粉中掺入对人体有害的“伪蛋白”三聚氰胺事件案发后，全国随即展开了婴幼儿配方奶粉、液态奶等三聚氰胺的专项检查，而蒙牛、伊利、光明等22家企业产品发现含有三聚氰胺的结果令人血脉贲张!
“现在可以说是行业重新洗牌的时候，但是洗牌的结果会怎样，结论为时尚早。” 国泰君安的食品分析师胡春霞向记者表示。那么，股价表现耀眼的三元是否能在这次洗牌中撬动伊利A股老大的地位、挤进行业第一集团的阵营?北京一家基金公司的基金经理略有调侃地回答：“五个三元加在一起才抵得上一家伊利!对于伊利的行业龙头地位，三元很难撼动!”在其他接受记者采访的业内人士中，绝大多数也对三元挑战伊利地位持怀疑观望态度。归纳起来主要原因有：
首先，三元能否抓住眼前的机遇是个问号。 光大证券分析师蒋小东认为：“三元作为一家老国企，企业管理、营销、发展战略方面与伊利、光明比，都有不小的差距。如果不加以改进，三元很难在未来有所建树。”而三元总经理钮立平在接受媒体采访时也表示：“我们现在考虑更多的不是机会，而是如何解决市场紧缺和奶源的问题。”
其次，在奶源基地控制数目上，三元与伊利、光明相比也相形见绌。据悉，全国奶源基本已被几大奶业巨头瓜分完毕，三元要寻找新的奶源地困难重重。
第三，市场占有率的比较。 东北证券分析师吴雁认为，三元市场太局限，只有北京及周边市场，奶源供应业只能满足原来的需求，短期不太可能取代原来三甲(蒙牛、伊利、光明)的生产能力和市场。
第四，三元从此事件中获益有限。 国信证券的食品行业分析师黄茂认为，与伊利比，虽然三元在奶源基地的安全性上有一定的优势，但随着国产乳制品行业形象的受损，三元在战略层面仍然会较为被动，获益也会有限。
伊利成为第二个汇源?
悬!
尽管如此，伊利的命运还是让人捏一把汗。伊利这样的行业龙头公司会在此次危机中倒闭吗?绝大部分证券分析师认为可能性很小。
“内蒙古自治区政府希望他们的两大支柱企业倒闭吗?另外，伊利、蒙牛关门，股民的损失岂不是更大?”一名不具名的基金经理说，“假设企业倒闭，广大的奶农生计怎么办?加之其他企业的现代化水平还远不如伊利、蒙牛和光明，我相信，一年后，伊利、光明在北京市场的占有率还会超过三元。”
那么，身陷困境的伊利，会不会被外资收购呢，有分析人士认为，并不能排除被外资收购的可能。
首先，不排除三鹿事件是外资并购国内奶业龙头的信号。三鹿作为石家庄和新西兰恒天然乳业公司合资的企业，9月初，因为发现了三聚氰胺，新西兰总理亲自出面要求调查。一位不愿意透露姓名的分析师告诉记者，“从三鹿一家企业覆盖到一个行业，除了人们津津乐道的中国质量问题以外，并不排除外国蓄意冲击国内行业的企图。”黄茂也认为：“三鹿有可能成为外资进军中国奶业市场的一个桥头堡。”
其次，伊利流通股比例过大。伊利总股本为7.99亿股，其中7.2亿股为流通股，股权过于分散，易被收购。
第三，行业短期陷入困境，给外资并购带来可乘之机。“目前国内乳业面临巨大困境，国内龙头价值扫地，使得国外并购机会大增，甚至收购后都可以不用国内的品牌，直接贴上洋标签，或许就可以牟取更大的市场利润。”康敬东表示。
第四，伊利作为国内乳业龙头地位使然。俗话说“擒贼先擒王”，收购蒙牛、伊利、三鹿足可以达到控制一个行业的作用。
第五，当前正处于外资并购热潮的大背景，汇源果汁被可口可乐收购仍然历历在目。
一旦伊利真的被外资所收购，对整个行业来说，显然是不折不扣的坏消息。“汇源当时被并购，为什么十几家国内企业要上书阻止?”康敬东表示:“成功收购龙头企业后，下一步就是形成市场的垄断，到时其他的国内乳业企业就没有什么好日子了!自然那时谈行业的格局也就没有意义了。”
对此，公司相关负责人马腾向《红周刊》记者表示：“伊利是目前国内几家主要乳制品企业中惟一一家没有外资成分的民族品牌，我们有信心、有能力保证这一民族品牌渡过目前的难关。”
另外，作为支柱企业之一，伊利对内蒙古经济的发展、社会的稳定举足轻重;而9月26日三元并购的公告引发三元收购三鹿的市场猜想，很多分析人士认为该公告可能暗示政府并不想把企业拱手让给外国人。
yyht 2008-9-30 01:56
央行银监会：力保奶业生产发展正常资金供应
2008-09-29 董文 中国人民银行网站
中国人民银行 中国银行业监督管理委员会关于做好金融服务促进我国奶业持续健康发展有关工作的通知
银发〔2008〕275号
中国人民银行上海总部，各分行、营业管理部、省会（首府）城市中心支行、副省级城市中心支行；各省、自治区、直辖市银监局；各政策性银行、国有商业银行、股份制商业银行；中国邮政储蓄银行：
“三鹿”奶粉事件发生以来，我国奶业发展受到明显冲击。为维护我国奶业发展的根基，保持奶业市场稳定，支持和促进我国奶业持续健康发展，现就有关金融服务工作通知如下：
人民银行各分支机构和各地银监局要高度重视当前对奶业的金融支持和服务工作，加强联合调研和政策指导，鼓励和引导金融机构及时加大对鲜奶收购和奶业发展必要的信贷支持，并做好配套金融服务工作。各商业银行总行要组织系统内各分支机构对奶农和奶品企业客户目前的资金需求情况进行一次全面摸底排查。按照“扶优限劣、区别对待”的原则，对诚信守法经营的奶农和奶品企业因遭受“三鹿”奶粉事件冲击、出现资金暂时周转困难的，金融机构对其符合信贷条件的资金需求要及时给予足额支持。已经受理的贷款申请，要加快审批；已经签订合同的贷款，要按合同规定及时发放。中央财政对奶制品企业收购原料奶贷款实施贴息政策,具体贴息条件、标准和程序按财政部规定执行。
二、采取妥善措施有效降低奶业贷款的信贷风险
人民银行各分支机构和各地银监局对辖区内各金融机构新发放的各类奶业贷款的数量、用途和信贷资产质量要全面加强动态跟踪监测，防止资金挤占挪用和产生新的不良贷款。对于因遭受“三鹿”奶粉事件冲击、贷款偿还暂时有困难的奶农和奶品企业，借贷双方要加强沟通协商，及时采取妥善有效措施，降低信贷风险，依法维护债权安全；对申请延长贷款偿还期限的客户，金融机构要按规定对其贷款给予适当展期；对经贷款金融机构同意展期的逾期贷款免收罚息。贷款合同明确约定还款日期的，金融机构不得提前催促企业还贷。积极支持鲜奶收购和奶品企业履行社会责任，保护奶农利益。对于产品不符合奶业市场准入和质检标准、违法从事奶品生产销售、蓄意拖欠贷款的奶农和奶品企业，要坚决停止任何形式的新增授信支持。经质检部门或工商部门认定的产品质量不达标或者违法生产销售奶品的企业名单，要及时录入人民银行的企业信用信息基础数据库。
三、全面加强和提高对奶业的金融支持和服务水平
人民银行各分支机构和各地银监局对已经出台的奶业扶持政策要进行全面梳理和加强政策实施效果跟踪评估。要着眼于支持我国奶业长远健康发展，鼓励和支持各金融机构进一步创新金融产品，完善信贷管理制度，全面改进和提升对奶业的金融服务水平，积极支持民族奶品企业提升产品质量，提高产品市场竞争力。要深入基层加强调研，及时了解奶农和奶品企业对金融服务的多元化实际需求，积极探索多种方式拓宽奶业融资渠道，完善金融服务方式，系统总结有代表性的典型经验和做法并加以推广，进一步增强对奶农和奶品企业金融服务的针对性，全方位提高金融服务的质量和效率。对国家重点奶业生产基地和重点优质奶品生产企业购买奶品检验检疫设备、加强企业技术改造、提升奶品质量的信贷资金需求，各金融机构要进一步加大扶持力度。积极支持国内有实力的优质奶品企业实施兼并重组和“走出去”战略，做强做大民族奶品品牌。进一步抓好《国务院关于促进奶业持续健康发展的意见》（国发〔2007〕31号）的贯彻落实工作，积极支持和配合政府及政府相关部门，做好我国奶业整体发展规划，加强奶品产业整合，提升市场信心，促进扩大奶品消费，维护和巩固我国奶业健康可持续发展的根基。
四、加强数据信息统计报送和政策宣传解释工作
人民银行各分支机构和各地银监局要加强对奶农和奶品企业融资活动的动态监测，探索建立和完善符合实际需要的奶业信贷统计数据信息报告制度，向上级单位动态报告辖区内扶持奶业发展的相关数据和政策信息，为决策提供有益参照。要密切关注辖区奶业发展动态变化情况对当地物价、就业、货币信贷供应、居民心理预期和社会稳定的影响。积极采取群众喜闻乐见的方式，加强金融扶持奶业发展政策的宣传和解释工作，营造良好的舆论氛围，提高政策实施效果。
请人民银行各分支机构联合当地银监局将本通知速转发至辖区内相关金融机构，并根据辖区特点细化落实措施，认真协调组织好贯彻落实工作。政策执行过程中发现的新情况、新问题，请及时报告人民银行总行和银监会。
中国人民银行
中国银行业监督管理委员会
二〇〇八年九月二十八日