中国人寿A股网上发行今日进行。

　　中国人寿A股本次发行总规模为不超过15亿股，网上发行总量（回拨前）约为5.625亿股，占本次发行总量的37.5%（回拨机制启动前）。中国人寿A股本次发行价格区间为18.16元/股~18.88元/股。网上资金申购者须按照本次发行价格区间上限（18.88元）申购。申购代码：780628。

　　中国人寿董事长杨超昨日表示，中国人寿的发行区间符合各方长期利益，寿险公司的定价，不能光看PE，保险的估值最重要因素是它的内涵价值和新业务的价值。杨超认为，中国寿险市场作为一个空间很大、发展潜力很大的新兴市场，每年会有许多新业务为中国人寿带来价值。

　　对于市场关心的利率问题，中国人寿精算部总经理利明光表示，利率的变化对中国人寿的业绩影响不大。中国人寿很多非分红业务保障成分很高，不对利率敏感；公司准备金都大于现金价值，对退保有足够的准备。

　　而针对明年将实施新企业会计准则，中国人寿财务部总经理赵立军昨日表示，新会计准则会增加公司的资产规模，新会计准则在金融工具确认、计量及披露方面与香港会计准则基本趋同，但短期内不会出现净利润暴涨、净资产规模迅速扩大的情况。

　　中国人寿发行价格区间的公布，也成为昨日金融股强劲表现的动因。昨日上证综指大涨92.09点，两市总成交放大到730亿元以上。总市值最大的中国工商银行和中国银行盘中先后涨停，极大的激发了股市人气。

　　一些基金经理认为，中国人寿低于市场预期的定价有利于整个市场的平稳发展。昨日A股市场金融板块的大幅上涨应该说很大程度上也是受到中国人寿定价区间公布的推动。由于中国人寿定价比较合理，以基金为代表的机构投资者普遍表示将会积极参与今日的申购。(上海证券报)

　　中国人寿18.88元的发行价格区间上限将场内场外资金的申购积极性彻底调动起来了。市场人士普遍预计，中国人寿等5只新股的申购冻结资金将在7000~8000亿元区间。而中国人寿12月26日的网上发行也有可能创下A股市场单个股票的资金申购纪录

　　昨日，一些场内的基金和机构在得知中国人寿的申购区间上限只有18.88元后，都对中国人寿的发行报以极大的兴趣。由于18.88元的发行价上限相比国寿目前在香港股市的成交价格折让明显，新股申购的预期盈利丰厚。大笔现金在手的各类机构都准备尽全力申购。

　　申银万国研究所的最新报告预计，中国人寿的资金申购收益率有可能达到0.8%~1%，相应的年化收益率达到36%~45%。（以2%中签率，上市首日涨幅40%~50%计算）。如此的收益水平不可能不让机构资金动心。

　　根据中国人寿本次发行的有关公告，国寿此次通过网上发行的股份数初步定为5.625亿股，当参与网上申购资金超过5310亿元时（以发行价格区间上限计算），公司将从网下回拨发行总量的2.5%至网上。这样国寿的网上发行规模有可能达到近6亿股，融资总额将会超过113亿元。成为今年仅次于中国工商银行的第二大网上融资规模。

　　据此预估，中国人寿可能成为今年以来单个新股申购收益总额最大的股票。以香港市场最新的成交价格来估计，中国人寿15亿股的新发股份有可能为A股市场的新股申购资金带来超过80亿元的申购总收益。而24.25元的价格还被业内视为保守定位。

　　上述两大因素无疑将很大程度的刺激中国人寿网上和网下发行的申购资金规模。市场普遍预计，中国人寿的发行将会挑战此前单个股票的冻结资金纪录。在此之前，单个股票冻结资金的纪录由中国工商银行所创造，该公司10月19日进行的网上定价发行，共冻结资金6503亿元。

　　值得注意的是，深圳有4只新股与中国人寿交叉发行，上述4只新股在12月25日已经进行了资金申购，这批新股在部分分流国寿冻结资金的同时，也很有希望与中国人寿合力创下新股申购的冻结资金纪录。

　　新股申购的冻结资金今年以来总体呈现不断上升的势头。最近两个月内，新股发行的网上冻结资金总额已经稳定在6000亿元上下。其中最新完成申购的广深铁路等3个新股合计冻结网上申购资金6183亿元，稍早前的大唐铁路等新股冻结资金5998亿，招商轮船等4只股票冻结资金5729亿元。平煤天安冻结资金6339亿元。上述情况无疑为国寿发行打下资金基础。

　　申银万国研究所的报告预计，本次网上交叉冻结总量有可能超过7000亿元，其中绝大多数将集中在中国人寿的新股申购上。而如果考虑到中国人寿同期进行的网下发行，本周的新股发行冻结资金将有可能突破8000亿元。(上海证券报)

　　中国人寿昨日公布了发行价格区间，为18.16元/股至18.88元/股，对应的公司2005年净利润除以本次发行后的总股数计算的市盈率在94.1倍到97.8倍之间，该定价区间较市场预期价格要低出一些。多数基金公司认为这一定价区间较为合理，表示将积极参与申购。

　　信诚基金公司首席投资官岳爱民在接受记者采访时表示，中国人寿的定价是权衡各方面利益和诉求的结果。他说：“保险公司与银行、券商等金融类公司的盈利模式完全不一样。保险股的价值主要由内含价值和新增业务价值两部分构成。

　　其中，内涵价值等于账面净资产加上保险公司现有的有效保单在其未来的有效期内产生的经济价值的现值，扣除支持这些保单未来所需要的监管资本金的现值得到。而市价/内含价值则是衡量保险公司估值的一个最主要指标，新业务价值主要是考虑公司未来的成长性。

　　目前欧洲市场保险公司的市价内涵价值比一般在1到2倍，而中国人寿H股的这一指标大概在5倍左右。这主要是因为新增业务价值在估值中占据了较大比重，也反映了国际市场对于中资保险股未来的增长前景非常看好。

　　天治品质优选基金经理谢京表示，寿险类公司的估值在国内市场还是个比较新的事务，与之前市场预期相比较，这个定价区间相对较低。从中国人寿H股的价格来看，在询价之前，其H股的价格也在18元附近，之后几个交易日便开始大幅拉升，昨日收盘已经达到24.35元。从这个角度看，把价格定在18元附近应该说还是让A股投资人比较满意的一个结果，其上市以后应该还会有一定的上涨空间。

　　资金价格的上涨验证了市场对于中国人寿登陆A股市场的追捧。昨日，银行间债市和交易所债市的回购利率双双走高，新股发行分流资金的效应使得打新资金明显“涨价”。

　　交易所债市7天品种的新质押式回购利率昨日震荡走高，并在盘中以10.01％创下了该品种上市以来的新高；银行间债券市场上，质押式回购加权平均利率攀升了7.54个基点，7天质押式回购的加权利率上升了18.22个基点，达到2.2861％。

　　资金价格攀升的同时，成交规模也在骤然放大，昨日银行间债市7天质押式回购成交金额为830.37亿元，比前一交易日增加了41亿元。市场交易员表示，新股发行引发了市场对短期资金的需求，因此造成了回购交易价量齐升。(上海证券报)

　　尽管市场各方普遍预期中国人寿的发行将创下一级市场冻结资金的新高，但市场的资金面并未因此“失血”。相反，昨天在银行股的推动下，沪深两市股指再度向上创出新高，其中工商银行在买盘的推动下封于涨停，其送出的圣诞“大礼包”不仅让持有工行的投资者喜笑颜开，而且成为推动股指上扬的主要动力；上证综指收于2435.76点，涨92.09点，创“6·24”以来最大的单日绝对涨幅。两市合计成交金额736亿元，较上周五稍有放大。

　　昨天沪深两市大盘的大涨，虽然由于工行、中行的飙升带有一定的失真成分，但从中也折射出年底市场资金面的宽裕程度。首先，近千亿元的新基金进入建仓期，其中预计较大的比例将买入大盘蓝筹股，这就直接导致两市大盘基本上没有大的下跌空间。其次，年底大规模流动性涌入市场的态势比较明显。据权威人士预测，由于政府机构面临年底预算开支，估计12月底其在央行存款将有5000亿元要流出；另外，12月份还有2880亿元央行票据到期，11月份贸易顺差234亿美元，工商银行在香港发行募集的161亿美元将要遣返内地，上述几项累计今年底商业银行系统又要增加10000亿人民币的流动性。其三，境外资金对中国股票市场的青睐程度并没有减弱。日前，汇丰银行向管理着约36200亿的美元的9家环球基金公司进行调查，当调查问及基金经理2006年第四季度投资策略时，受访者均表示看好中国经济发展，将增加中国股票投资比重。

　　从此前工商银行A股的发行来看，一级市场囤积的资金接近6500亿元；而中国人寿作为第一只登陆A股市场的保险股，受到热烈追捧当在情理之中，市场分析人士预计参与中国人寿的一级市场资金将超过7000亿元。有意思的是，工商银行A股网上现金申购日是10月19日，而前一交易日上证综指也出现了1.32%的涨幅；此次中国人寿上网发行前夕，上证综指更是牛气冲天，涨幅高达3.93%。可见，在牛市氛围中，大盘股发行对指数的冲击已在很大程度得以淡化。(上海证券报)

　　中国人寿A股发行采取向战略投资者定向配售、网下向询价对象询价配售与网上资金申购定价发行相结合的方式，发行规模不超过15亿股。本次中国人寿A股发行价格区间确定为每股18.16元-18.88元。中国人寿发行价格的确定并未引发市场的震荡，相反，两市大盘均走出了大幅扬升的走势，市场并不惧怕中国人寿A股发行，笔者认为以下原因导致市场对于中国人寿发行的影响淡化。

　　一是市场资金较为充裕。目前基金、QFII、社保基金等机构投资者入市积极。从公布的数据来看，目前QFII总额度为82.45亿美元，而偏股型基金规模已经超过5000亿元，即使以中国人寿全部上市所需要的资金来看，也仅在300亿元左右，而目前两市单日成交量在800亿元左右，市场完全有能力消化中国人寿上市对于资金面的需要。从央行公布的居民投资股市的意愿来看，场外资金入市欲望依然强烈。

　　二是市场已经具有较大承接大盘股上市的能力。中国银行上市期间市场出现一定震荡，也曾经引发股指出现阶段性调整，但随后工商银行的上市不但没有对股指构成冲击，反而在工行上市后大盘走出了一波波澜壮阔的行情。目前的市场环境与今年年中时以及前几年的市场环境已经不可同日而语。10月份以来，居民储蓄存款首次出现下滑，银行资金出现一定程度的向股市分流。股市的强烈的盈利效应吸引了众多资金参与到市场上来，加上人民币升值带来的流动性过剩，股市的上涨并不缺乏资金的推动。

　　三是资金风险偏好的差异对场内资金影响较小。一级市场投资者与二级市场的投资者风险偏好以及资金来源等不同，大盘股的发行并不完全会分流二级市场的资金。一些投资者也担心在市场上涨期间购买新股反而会轧空行情。

　　此外，周一银行股的上涨也受消息面所得税草案的影响。如果所得税率调整，这将提升内资银行以及相关高税收行业上市公司的盈利水平，相关公司的估值水平也有望得到提升，这也是周一市场上涨的重要动力之一。

　　综合来看，由于牛市带来的股市盈利效应，市场资金面依然较为充裕。中国人寿回归A股，增加了大盘蓝筹股，也将改善上市公司结构并给投资者带来新的投资机会。目前市场量价配合依然较好，上市公司盈利的高增长、新会计准则带来的上市公司价值重估等将继续吸引资金追逐优质上市公司，市场有望在大盘蓝筹股的带动下不断震荡创出新高。(华泰证券 陈金仁)

　　周一两市跳空高开，金融、地产一马当先，机械、汽车、传媒股走势也较强。由于指标股工商银行几近涨停，导致上证综指大涨3.93％。两市缘何会出现高位加速上涨行情？
　　背景<<<

　　高位急拉有原因

　　周一市场在上周有所整固的背景下，继续在2245点上方加速上涨，表明了在年底资金面比较充裕的状况下市场强势不改，目前A股市场机构长线投资对于整个市场的积极影响正在增加。

　　人民币升值导致充裕的流动性，而制度变革以及税制并轨等也都增加了企业的估值溢价，这使得市场中线看好。明年大型蓝筹股的发行还可能加快，而航母股的发行显然不能在大熊市里完成。而巨型基金的连续出现，令市场投资者结构进一步分化，基金特别是部分大型基金公司的市场影响力进一步得到强化。我们看到本轮行情连续自2100点上涨以来，沪深300指数量价配合良好，行情仍呈现板块轮动、健康发展的态势。

　　以目前的市场强势，外加资金面的充裕，除非有重大利空，大盘在中国人寿上市之前展开大幅调整的可能性并不大，我们认为在年底机构市值保卫战和短期巨大的盈利示范效应下，资金仍将不断流入股市，大盘有望保持迂回式震荡上行态势。

　　趋势<<<

　　理性上涨才能更持久

　　在2006年全年行情即将收官之时，当股指创新高习以为常时，我们认为上证指数继续上涨冲高后，高位宽幅震荡在所难免，因为基金做市值的冲动在后几个交易日将有所减缓，虽然市场中线上升行情未完。但是我们认为，必要的调整和理性的上涨才会使得行情走得更健康和更长远。

　　2006年年报业绩公布在即，在整体盈利上涨的同时，仍有不少上市公司业绩下降或者亏损，部分公司的股票将可能在新年后出现显著下跌，这是投资者需要防范的首要风险。其次，在历史新高不断刷新之时，大盘股由于业绩增长稳定，年报高送转的可能性较小，短期上涨加速，市场很有可能面临大幅震荡，故不盲目追高是控制风险的重要手段。最后，在牛市中，不仅要防范概念炒作股的风险，同时也应防范基金突飞猛进之时的阶段性流动性风险从而引起股价的大幅波动。

　　策略<<<

　　继续深挖成长概念

　　随着市场投资理念的成熟和机构博弈推动规则逐步建立，在历史新高不断刷新，市场整体估值不断上涨之时，投资更需要智慧和理性。

　　我们认为，2007年机构将继续深挖成长概念。在价值输送的新机制下，在业绩增长超预期的形势下，今年上市公司的年终分配将比以往任何一年更慷慨。因此，年报高送转和全年业绩预增个股将受到市场追捧。年底投资者应以跨年度视线来进行投资布局，积极挖掘市场的核心资产和具备估值优势的潜力品种，以平和心态对待震荡，投资者要放眼长远，抓住优质个股的回调机会介入。在调整中对于成长突出，2007年业绩加速释放的个股如合加资源、华邦制药、山推股份、顺鑫农业等品种逢低介入。近期，我们看到部分个股因“小非减持”而严重滞涨，如索芙特、许继电器、广东榕泰，也可中线关注。(华泰证券 陈慧琴)

　　国信证券 李鲤　　

　　周一工行涨停，不仅仅是受到内外资企业所得税税率统一的刺激，更多地反映了机构投资者对国内银行投资价值的再认识：即在企业盈利30%的增长预期之外，对网点资源给出更高溢价。而从整体来看，昨日上涨也主要依靠几大权重蓝筹股推动。在2400点上方，蓝筹股对资金的吸引力已经超越估值，成为市场上涨的主要推动力。

　　上周指标股调整和补涨热点扩散，曾一度使市场担心股指进入主动调整阶段。不过，昨日大盘银行股上涨再度率领指数突破历史新高。根据上海证券交易所的统计数据，周一沪市总市值较上周五增加2467.28亿元，而仅工行和中行两只个股的上涨就增加A股市值共1712.98亿元，两只大盘银行股上涨直接导致大盘上涨64点。而沪市几大重仓股的上涨几乎占沪综指市值增加的80%。

　　也就是说，除了几大权重股和蓝筹股的精彩表现外，市场大多数个股表现平平，指数繁荣的背后是个股的普遍滞涨。在指数进入历史高位之后，市场出现了新的运行特征。与此同时，市场分化的特征也进一步明显。周一，上涨居前基金重仓股个性特征鲜明，但并没有整体性联动特征。以低价股为主打的游资依然活跃，但力度已经明显减弱。

　　当前市场一片看好之声，过于谨慎的操作可能意味着保守和落后。在“宁可被套，也不愿踏空”的牛市思维下，持股仍是最好的选择。但平心静气地说，市场已经由追赶进入超越，股价已经开始反应07年的业绩预期。如果说，2005年以前证券市场不能分享中国经济高速增长的胜利果实，那么，今年对金融、地产、消费、工程机械板块的成功挖掘无疑使这一缺憾得以弥补。

　　在财富示范和乐观预期下，更多的资金流入市场，投资者开始用未来两年、三年甚至更长远的眼光来重新评估股价，刺激股价快速走高，上涨节奏加快。近期上市的广深铁路、大唐发电股价基本一步到位。中国人寿发行市盈率70倍，2006年动态市盈率50倍，2007年动态市盈率近40倍。按照承销商中金公司的预测，其上市价格有望达到29元，2008年动态市盈率保持在30倍以上，而这可能还只是保守估计。而截至周一，中信证券、工商银行等2007年的动态市盈率均在30倍左右。

　　核心蓝筹股的市场定位已经高于平均水平，出现所谓“蓝筹溢价”。未来市场价格的上涨将来自于估值的提升，而非盈利的增长。目前两市权重股的价格已经包含了2007年企业盈利增长的预期，因此，未来市场将在很大程度上体现资金推动的走势特征，指数的高度也将由价格重估和资金供求决定，其中资金供求是关键因素。

　　估值接近上限，股指的继续上行有赖于资金的持续推动和对未来美好远景的憧憬。而周一银行股大涨时，其余指标股滞涨也许已经给出了些许调整信号。如果市场就此调整，倒不可怕：目前的价格虽不便宜，但只要下调10%，就又会产生机会。可怕的是逼空行情继续演绎下去，将07年的市场空间提前透支，未来的震荡恐怕会相当惨烈。

　　国泰基金管理公司研究部总监 周传根　　

　　目前市场对明年行情普遍持乐观态度，理由包括宏观经济增长拉动企业盈利增长、流动性过剩、估值等。但我认为除此之外，企业的成长和变革格外值得期待，说到底，企业的盈利增长和竞争力才是股票上涨的源泉。

　　中国企业竞争力仍相对弱小

　　不可否认，与中国经济各个产业的强大竞争力相比，中国企业还是比较弱小的。相对国外巨型跨国公司，中国的大型公司也是相对弱小的。在2006年全球500强中，中国内地企业入围的只有20家，不仅大大低于美国、日本等国的数量，也低于中国经济总量在世界经济中的占比。而且入围公司主要分布于石油、电力、银行、电信、保险、冶金等垄断行业中，均为大型国有控股企业，并且它们的业务主要集中于国内，与其他国家主要为私营企业及国际化经营形成反差，国际竞争力和知名度甚至不如印度企业。

　　而中国经济真正的崛起，需要有一大批优秀的具有强大国际竞争力的跨国企业崛起。日本70年代经济成长的过程，就伴随着企业的壮大和国际品牌的崛起，它们也成功促进了产业结构的升级。

　　制度变革促使企业涅

　　伟大的经济终究会孕育伟大的企业。我们关注到，一系列变化正推动企业“凤凰涅”，成为真正的现代企业。

　　政府对经济的直接管理已大幅减少，转而更多地通过股权行使股东权利，日常经营完全下放于企业管理层。政府的地方保护主义也有望进一步减少，这有助于企业的并购重组。

　　在制度安排方面，股权分置改革使各类股东利益趋于一致。同时，以宝钢试点方案的推出为标志，即将推广的股权激励制度将使管理者和股东的利益趋于一致，这对改善公司治理、培育职业企业家阶层具有划时代的意义。股权分置和股权激励从某种意义上意味着中国的“企业元年”已经到来。

　　资本市场规模将迅速壮大，能够充分发挥资源优化配置的作用，支持优势企业做大做强。国内企业研发投入也有大幅增长，经合组织的一份最新报告显示，在过去一年中，中国企业研发投入的增幅超过20%，2006年的研发投入有望超过日本。

　　中国是世界上竞争最激烈的市场之一，要求更敏锐的反应能力、执行力和成本控制力。相信在中国市场脱颖而出的企业，如果在研发投入、品牌建设、文化融合、跨国管理等方面有足够的投入，在跨国经营中胜出的概率也很大。

　　上市公司有望实现更快增长

　　因此，真正的现代企业和企业家是中国资本市场最值得期待的部分。作为各行业的龙头，这些企业一方面将分享中国经济快速增长的红利，更重要的是，它们能够通过行业整合和并购重组，迅速提高市场份额，强化竞争优势，实现内生和外延的双重增长。并在这一过程中以现代企业制度为依托，通过提高规模效益、优化供应链管理、提升品牌、严格成本控制以“学习曲线”等，实现更有质量的增长。

　　有理由相信，上市公司整体未来将实现比经济增长更为快速的盈利增长。海螺水泥就是非常成功的案例，通过这几年的持续并购重组，在国内水泥行业迅速崛起，取得市场份额和盈利的双双大幅增长。

　　制度变革对企业效率的提升作用也开始显现，在今年半年报和三季报中，国内上市公司在毛利率下降的情况下，通过三项费用下降实现净利率上升，这在以前是很罕见的。

　　中国真正的企业正在崛起，但还只是开始，也是最值得期待的。而这一切将使我们对这轮业绩推动的“牛市”更有信心。

　　华泰证券　孙华　　

　　3G测试目前已经进入到友好客户放号阶段，如果没有意外，2007年上半年很可能发放3G牌照，3G将成为未来3－5年的持续投资热点。

　　3G产业链包括系统设备、终端、测试设备和元器件（包括芯片和其他元器件）。预计2007－2011年设备投资的总额有望达到3000亿元，而其中用于电子元器件购买的数额将不会低于20%。也就是说，未来4－5年，3G组网设备中对电子元器件的需求将不少于600亿元，每年不低于120亿元。因此，我们认为元器件行业将是3G的第一受益行业。

　　３G建设虽然会产生大量的芯片订单，但我国的半导体行业还刚刚起步，因此这些订单大部分会落到国际大厂商手中。国内芯片公司即便能受益也非上市公司，因此其对股票投资的意义不大。以TD-SCDMA为例，其系统设备厂商主要包括大唐移动、鼎桥、中兴、北电、ASB，手机基带芯片厂商主要是展讯、凯明、大唐移动+ADI、T3G、华立和重邮信科，射频芯片是鼎芯，涉及的上市公司不多。

　　但是，对于其他非芯片类元器件，如PCB（印制电路板）、电容、晶体振荡器和连接器，无论设备厂商、终端厂商都会大量使用国内产品，国内上市公司也涉足颇多。其中，PCB行业中的上市公司有生益科技、超声电子、方正科技；电容类上市公司有法拉电子、风华高科、铜峰电子；晶体振荡器类上市公司有晶源电子，铜峰电子也有少量涉足；连接器类上市公司有航天电器和得润电子。在上述个股中，我们建议投资者重点关注生益科技、超声电子和法拉电子。此外，3G使得对终端显示的要求提高，这将使高端中小尺寸液晶显示器厂商获益，深天马A是其中的代表。

　　综合各方面因素，我们建议重点关注的相关上市公司主要有生益科技、超声电子、法拉电子以及深天马A。

　　生益科技（600183）：公司是国内覆铜板的龙头厂商，产品定位于中高端，技术水平位居国内前列。预计2007年下游整机行业的需求增长势头仍将保持，尤其是2007年我国3G牌照的发放，将使通讯领域的需求大幅增长。同时，受2006年欧盟及2007年中国RoSH环保法令的实施，高档环保板材出货量必然大幅增长。虽然业内不少公司今年已经有扩产动作，不过产能的扩张主要是受到下游需求增长的影响，预计扩张的产能将能够被消化，2007年公司业绩仍将保持增长。我们看好公司的投资价值，给予“推荐”的投资评级。

　　深天马A（000050）：公司是国内中小尺寸液晶显示器的主要生产厂商之一，具备优秀的客制化服务能力、完善的销售体系和客户资源。公司逐步把产品定位在中高端产品上，以发挥技术和服务方面的特长。未来中小尺寸液晶显示器的运用领域逐步扩大，新兴的运用领域如汽车、便携式媒体播放器（PMP）和手机电视等，对中高端显示器件的需求将大幅度增长，必然会促进公司业绩提高。公司控股子公司上海天马正在进行4.5代TFT-LCD面板线的投资，预计会在2008年投产。给予公司“推荐”的投资评级。

　　超声电子（000823）：公司从事覆铜板和PCB（多层、HDI）的生产，是国内的重要PCB厂商。目前公司PCB产品应用的范围侧重于手机和通信设备，大约占全部产品的60－70％。在客户方面，几乎所有的国内手机生产厂商（厦新、波导、联想、海尔、中兴、华为等）都在公司的客户名单之列，而通信设备厂商主要是中兴和华为。2007年3G牌照的发放将会使公司通讯类业务受益，给予“谨慎推荐”的投资评级。

　　法拉电子（600563）：公司是国内电工镀膜和直流电容器的主要厂商之一。公司在镀膜技术方面具备国际一流技术，产品毛利率较高，管理水平较好。未来3G牌照的发放将使通讯市场对公司产品的需求有较大提高，此外节能灯市场的增长也会促进公司业绩提高。在产能扩充方面，公司在沧海区的新厂房将于2006年底完成土建，2007年末完工，投产后可年生产32亿只电容器、2400吨金属化膜。给予公司“谨慎推荐”的评级。