东方早报  2008年08月11日 作者： 金蓓蕾

　　29.5亿港元

　　摩根大通7月29日减持了10只中资股，共套现约29.5亿港元，为近年来罕有的大规模减持行动。

　　东方早报理财一周报记者/金蓓蕾

　　香港联交所的资料显示，摩根大通(JPMorgan Chase)7月底大举减持多只中资股，套现近30亿港元。向来偏爱中资股的摩根大通一天内批量减持10只H股的诡异举动，令市场意外并猜测，在唱多奥运后经济的同时，该行其实对未来几个月的市场前景持悲观态度。而港股市场上奥运概念股的持续走软也显示出市场看淡奥运后经济。

　　摩根大通畏市逃跑

　　也许是嗅到了潜在的危机，摩根大通这次的减持行动相当坚决。资料显示，摩根大通7月29日减持了多只中资股，包括大唐发电、中海集运、中国财险、兖州煤业、海螺水泥、中交建设、中国神华、中国远洋、富力地产及鞍钢股份。据机构统计，当日摩根大通共套现约29.5亿港元，为近年来罕有的大规模减持行动。

　　以上10只H股并非每只都是蓝筹股、行业龙头，但也是颇受追捧的人气H股。另外，10只股中有8只属于两地同时挂牌的股票，分别是鞍钢股份、大唐发电、中海集运、兖州煤业、中国神华、海螺水泥和中国远洋。7月29日，除了鞍钢股份和海螺水泥A-H股股价倒挂之外，其余6只股票均是A股较H股溢价，A-H股比价介于1.31至2.35。分析人士指出，由于两地挂牌的个股容易相互影响，或许是A股市场的悲观气氛令摩根大通对相应H股产生谨慎情绪。

　　而就在疯狂减持之前，摩根大通的报告却看好奥运后经济。摩根大通认为奥运会对中国三季度经济增长影响极小，而奥运后中国经济放缓的可能性不大。

　　摩根大通报告称，中国为举办奥运会而准备的大量体育设施、道路将使建筑等行业直接受益，奥运会将提升中国及北京的形象，从而吸引来更多的投资。从以往奥运会主办国的经历看，经济规模较大且经济增速较快的奥运会主办国不易受到奥运会的影响，因此奥运会的举办对中国经济的影响低于部分人的预期。

　　香港富昌证券总经理蔺常念告诉理财一周报记者，虽然市场并不完全对奥运后经济悲观，但看淡后市的投资者不在少数。由于中国经济受出口支持大，而从7月起，中国出口遭受打击，珠三角相关企业纷纷倒闭。最近资源股跌幅惨重，反映出出口订单减少，对原材料需求减少。对近期市场的表现悲观是比较主流的观点。他个人则认为，由于国际油价近日回调，全球经济陷入困境。港股整个8月都将处于淡市，但9月可能会有回升。

　　奥运股持续走弱

　　2008北京奥运会开幕当日，港股市场上备受瞩目的奥运概念股未能止跌，彻底打碎了此前投资者对“奥运行情”的憧憬。

　　从盘面看，具有奥运概念的体育用品股安踏体育(2020.HK)、航运股首都机场(0694.HK)、中国国际航空(0753.HK)以及地产股SOHO中国(0410.HK)、北辰实业(0588.HK)等股票昨日均呈不同幅度的下跌。其中，北辰的跌幅最大，下挫6.699%，报1.95港元；国航紧跟其后，股价跌4.282%，收市报3.8港元；安踏跌2.044%，报5.75港元；首都机场跌2.764%，报5.98港元；SOHO中国跌3.382%，报4.0港元。

　北京奥运刚开始不久,人们还在议论开幕式的震撼,为中国不断增加的金牌而雀跃,但後奥运经济的隐忧已浮现,中央亦为此微调宏观调控.不过,微调不足救急,中央要准备更大力度松绑.

　後奥运经济的一个最重要警示,来自中国股市.中央虽多番出口术力托股市,但上周五上海证券综合指数跌至2,600点,创19个月新低.除因中央出口不出手外,亦因股市担忧未来数月中国经济.

　踏入8月,市场已不断讨论後奥运经济会否转冷,此由于奥运主办国常在奥运後出现经济放缓的後遗症.中国强调可幸免滑落,因奥运产生的直接、间接经济效益只6,000亿元人民币,相对全国庞大经济量的比例不高.

　然而,真正威胁未来经济的,绝非奥运後遗症那麽简单,而是中国经济在过去五年每年都急速增长超逾10%,势将盛极而调整,又遇上美欧经济停滞,经济滑坡风险急速上升.

　正是看到事态不妙,中央高层7月初密集巡视东部大省,并将宏调作微调,防止经济大幅下滑.中央调整宏调态度谨慎,令其落後形势.中国今年上半年经济增长10.4%,比对去年全年的增速回落1.5%,但代表珠三角的广东及长三角的上海,回落速度则在3%以上.

　中央一直对放松宏调持审慎态度,因担心企业及地方省市一哄而上,令经济过热难退烧.但如此审慎,亦令要到经济真的出现大滑坡危险,中央才肯大幅放松宏调,此要冒解救太迟的风险.

　为免落後形势,令经济出现大跌的折腾,中央目前只愿微调宏观调控,但必须准备大幅放松宏调的可能,包括加大信贷、放松银根等.未来数月中国经济处关键期,中央是否应对得宜,将影响未来几年经济与股市的盛衰.

路透北京8月10日电（记者Jason Subler）---经济分析人士认为，奥运期间的交通管制和关闭工厂措施可能导致短期内经济放缓。

此前许多经济专家认为，奥运会将推动北京之外的地区增加生产，北京旅游业也会从中受益，而这些可以抵消政府措施对经济造成的影响。

但是高盛经济学家梁红和宋宇认为，目前所有证据都在证明影响是存在的。他们在一份研究报告中写道：“虽然奥运会不会对经济造成长久影响，但越来越多的证据表明奥运会对经济产生短期负面影响。”

他们预计一系列限制措施将导致8月及9月生产及消费放缓，而措施结束後的10月将出现反弹。这些措施将于9月20日结束。

“因此，10月以前都很难无干扰地判断经济(及物价)形势，”报告中称。

“分心”

但所有经济学家一致认为奥运会的结束後，并不会像往届奥运会——如1988年汉城奥运会、1992年巴塞罗那奥运会和2004年雅典奥运会後那样——出现长期经济衰退。

瑞银证券香港经济学家Jonathan Anderson指出那些受奥运会影响最大的，往往是主办城市占全国人口比例相对较大的国家。过去有些城市可能占到全国人口的40%，但是北京却只有1.1%。

相反，奥运会结束从某种程度上说可能还会对经济有益，因政府会重新把精力转回到很多亟待解决的问题上。

“因为有奥运会分心，就会拖延某些政策制定，以及能源价格上涨、电力短缺、生产成本飙升，中小型企业濒临倒闭等问题的解决，”北京Global Insight大中国区经理William Hess表示。(完)