今日大盘在跌破2400点关口后，在中国石化 （600028 股吧,行情,资讯,主力买卖）等指标股企稳的带动下展开了小幅反弹的走势。最终上证综指是以点2446.30点报收，下跌了10.90点，沪市今日成交金额为364.03亿元。深成指收于8249.64点，上涨了56.84点，今日深市成交金额为193.01亿元，今日两市成交量均比昨日小幅放大。
消息面分析，QFII的A股基金再现净申购。进入统计的19家QFII基金最新资产规模由6月末的66.19亿美元增加至7月末的73.74亿美元，单月增幅为11.4%。这显示境外投资者仍看好A股市场中长期表现，并不因为短期的低迷而退缩。基金研究机构理柏最新统计数据显示，QFII的A股基金7月小幅上扬0.74%，表现不如国内股票基金。QFII的A股基金今年以来平均大幅亏损了近42%，与国内股票基金相比在伯仲之间。这显示QFII基金在此波系统性风险中，未能凸显其选股能力的优势。其中，主动式管理的QFII基金在今年市场剧烈调整的过程中，略胜于单纯追踪指数的被动式管理基金一筹。主动式管理的QFII基金上月单月平均业绩上扬1.21%，优于被动式管理的平均亏损1.59%。今年以来主动式管理的QFII基金亦以亏损39.75%的平均业绩表现，优于被动式管理的亏损48.93%。同时，从近一年的标准差观察，主动式管理的QFII基金的波动程度亦低于被动式管理基金。从最近公布的资产数据分析，在所有可得9只已公布资产数据的QFII的A股基金当中，共有6只资产规模逆势增加。其中两只被动式管理的QFII基金增幅最大，标智沪深300中国指数基金增幅最大，达46.44%，iShare新华富时A50中国基金则增加12.63%。从份额增减状况看，标智沪深300中国指数基金净申购幅度最大，单月增持幅度达86.99%，iShare新华富时A50中国基金增幅达17.24%，其余QFII基金多呈小幅净赎回状态。目前19家QFII基金的最新资产规模由66.19亿美元增至73.74亿美元，整体单月增幅为11.4%。理柏中国研究主管冯志源认为，这显示境外投资者对于QFII的A股基金态度中性偏多，但对于被动式管理基金兴趣较浓，主要是看好A股指数奥运前将有反弹。合格境内机构投资者(QDII)基金上月表现平平，7月平均亏损1.34%。但其今年以来平均亏损21.72%，相较于仅单纯投资于单一A股市场的基金明显抗跌。不过即使如此，作为国内投资者将触角伸向海外的试金石，多数QDII基金跌破净值的不力表现，将会影响国内投资者的参与热情，QDII基金未来仍有一段漫长的发展里程。
盘面分析，今日盘中电力股整体表现强势，国电电力 （600795 股吧,行情,资讯,主力买卖）、华能电力都有不错的涨幅；此外，部分上海本地股有再度活跃的迹象；而农业股前市的表现也可圈可点，登海种业 （002041 股吧,行情,资讯,主力买卖）、隆平高科福成五丰 （600965 股吧,行情,资讯,主力买卖）、敦煌种业 （600354 股吧,行情,资讯,主力买卖）都位居涨幅榜前列。商务部监测显示，上周全国36个大中城市重点监测的食用农产品 （000061 股吧,行情,资讯,主力买卖）价格较前一周上涨0.2%。57种主要商品中，价格周环比上涨的品种有30种，较前一周增加16个。由于成本等因素的影响，农产品价格有可能长期保持在目前的较高水平，投资者可密切关注相关个股的走势。7月份我国工业品出厂价格(PPI)同比上涨10%，涨幅较上月提高1.2%，这是1996年以来PPI的最高涨幅。12日，国家统计局发布了居民消费价格指数(CPI)，7月CPI涨幅连续第三个月回落，CPI涨幅回落至6.3％，低于市场预期的6.5%左右。资源要素价格的改革以及非食品价格的上涨，已经显示了PPI对CPI缓慢传导的压力。PPI持续高企，CPI略降并不足以表明中国的通胀压力正在真正缓解。本周未来三日将先后公布公布7月份消费、工业增加值、固定资产投资等数据，从中可判断中国经济是否已陷入衰退，机构投资者可能更关注此数据。7月以来，伴随着利好传言的，大盘横盘整理；奥运会开幕，沪深大盘在维稳虚无缥缈的态势下，导致多头信心丧失殆尽的情形下，破位杀跌，目前外围市场强劲反弹、CPI继续回落、油价大幅调整、货币结构松动都不能成为做多的理由。我们认为，本次下跌主要是由于美元初步显现转强格局，导致热钱撤离之担忧和大小非解禁压力，最近，相关数据显示，基金没有大规模抛售。目前阶段，市场关注的是，后奥运时期中国经济的走势，会否出现像希腊、西班牙和韩国举办奥运会后那样的经济低谷。趋势投资者对奥运会后的宏观经济失去了稳定的预期。重新低位筑底寻找新的平衡振荡区间是下阶段市场的基调。由于短线大盘连续下跌后做空力量将暂时衰竭，多项技术指标显示大盘连续下跌，短线5 日线乖离率较大，短线大盘有超跌反弹的要求。如果没有政策外力，市场将难有大的作为。市场探底回升的力度强弱将视政策层面的提示和量能而定，预计大盘波动区间在2300－2700 点。短线还要关注奥运板块能否止跌和上海本地股能否再起强势，感觉上海本地股中线潜力较大，对于整合预期较高的商贸、医药、机电和节能等板块中的第一食品 （600616 股吧,行情,资讯,主力买卖）、百联股份 （600631 股吧,行情,资讯,主力买卖）、锦江股份 （600754 股吧,行情,资讯,主力买卖）、上海医药 （600849 股吧,行情,资讯,主力买卖）、益民商业 （600824 股吧,行情,资讯,主力买卖）逢低关注。对今年1 月下破5500 点四次比较大的跌幅来看，每一次反弹都是超跌引发的结构性机会。其中1 月14 日到2 月1 日指数从5500 点跌到4411 点，跌幅为20％，之后反弹10％。第二次下跌从2 月2 日的4695 点跌到2990 点，跌幅为36％，巨大跌幅引发4.24 管理层的降低印花税的利好，反弹25％，第三次下跌是自5 月6 日的3786 点跌倒2566 点，跌幅为30％左右，引发15％的超跌引奥运，而本次下跌，从2952 点下跌，若按照20％的跌幅，则回调到2362 点，对于目前股市来说，大盘已经破位，2245 点是2001 年的顶，时间过去了7 年，现在它就是当前最有力的支撑。这就意味着大盘指数越接近这个位置投资者越应该注意机会，投资者自2400 点左右开始就应该注意这样的机会。尽管财税政策和货币政策双双适度松动：纺织服装出口退税上调以及央行提升商业银行今年人民币新增贷款额度；但对挽救市场信心收效甚微。从基本面来看，市场显然对本周即将出台的经济数据心存忧虑，中国经济步入下行通道对上市公司基本面的负面影响目前已经初现端倪，未来市场的不确定性仍然在加大。由于总体价格回落趋势明显而CPI的翘尾因素在7月份大幅回落0.9个百分点，因此7月份CPI大幅回落至6.3%，较上月下跌0.8个百分点。由于CPI翘尾回落对CPI下拉的影响在9月份即告大幅下降：当月CPI翘尾回落仅仅0.3个百分点，再加上PPI的持续攀升滞后影响；综合考虑9月份—10月份粮食价格的攀升及奥运后的价格体系改革带来的冲击，我们预计CPI从4月份开始的阶段性回落将在9月份终止。CPI随后将重拾升势，未来对紧缩政策放松的预期不能过分乐观。行业从资金面来看，8月份作为年内大小非解禁的第二次洪峰期，市场并未看到期盼已久的相关限制措施，反而将面对持续的大盘股IPO发行，资金面压力极其沉重。而QFII和保险资金在2800点上方持续流出表明机构投资者仍然并不看好未来中国经济的基本面，维稳缺乏内在的利益机制来引导市场上的主流资金做多，最终导致了市场信心的完全崩塌。即使在海外市场原油价格大跌，全球各大股指暴涨的背景下A股市场仍然倍显疲态。
综合分析，当前市场仍处在探底过程当中，大盘调整尚未出现明显止跌信号，投资者操作上仍宜谨慎。虽然，有关统计显示，大盘经过连续的下跌之后，深沪市场平均静态市盈率水平继续大幅下降，估值水平已经低于上证综合指数在1000 点时的水平。截至昨日收盘后，全部A 股的算术平均股价已经大幅回落到了9.14元，创出年内的最低水平。但是考虑到市场趋势的惯性作用，短线大盘调整过程尚未结束，投资者过早的进场抢反弹，仍然存在短线套牢风险，为此，继续观望，耐心等待局势明朗，仍是上策。
