路透上海8月14日电---中国股市沪综指周四微幅收跌,为连续第五日下挫.分析师称,今日大盘震幅趋窄,交易相当沉闷,成交量再度刷新近21个月新低,可见目前点位上依然没有增量资金来"补血".由于投资者对经济下滑担忧不减,估计短线股指重心将进一步下移,但步伐会趋缓.


沪综指收报2,437.082点,跌9.215点或0.38%.A股成交缩至276.27亿元人民币,前次成交低量为2006年11月17日的272.82亿元,上日为351.66亿元.深综指收报698.683点,涨1.532点,或0.220%.


光大证券分析师石鸿林认为,"市场始终没有出现恐慌性的抛盘,我个人认为,做空动能还没有完全释放."


他称,"这样的无量下跌,很显然场内的没勇气在这个点位割肉,场外资金也不进来,目前还不是一个很好的切入点."


而对今日公布的工业增加值增速明显回落,及央行公布的信贷数据等,兴业银行首席经济学家鲁政委等分析师们表示,这些都显示企业经营颇为困难,会进一步强化投资者对经济增速下滑的担忧.


国家统计局今日公布,7月规模以上工业增加值同比增长14.7%,该数据明显低于市场预计的15.9%的增幅,并回落至2007年来新低.


中国央行周三稍晚公布,7月末广义货币供应量(M2)同比增长16.35%,低于此前路透调查的预测中值17.0%,人民币贷款馀额同比增长14.58%.


石鸿林还提到,场内热点板块转换太快,加上权重股今日表现不佳,难以提升投资者的信心,没有新增资金的"补血",估计短线股指重心会进一步缓慢下移.


两市最大权重股中国石油(601857.SS: 行情)报收13.60元,跌0.15元,或1.09%.


对今日有媒体称7月社保基金账户完成A股开户,石鸿林认为,"短期内没有什麽影响,只是开户,资金没有进来."


上海证券报周四报导,中登公司数据显示,有24个社保基金账户在7月份完成A股开户,社保基金加大入市力度.


哈空调(600202.SS: 行情)因公司公告新签订逾2亿元人民币的设备供应合同,收涨3.86%至10.50元,升0.39元.

（以下分析只代表作者本人观点）

路透分析员 冯涛



今日A股市场继续呈现弱势震荡格局，沪综指依托2400点关口连续整理两个交易日，跌势有所趋缓；而深成指近几个交易日重心则开始有所小幅上移，显露出一定的止跌迹象。今日国家统计局公布，7月规模以上工业增加值同比增长14.7%，创出2007年以来新低； 这一数据明显低于市场预期，或将加剧市场对经济下滑过快的担忧。


受到美股周三收跌、解禁股压力的影响，今日沪深两市股指跳空低开，随後沪综指快速逼近2400点整数关口，不过经过前期的连续下跌，盘中做空动能明显减弱，股指最低下探至2409.01点後快速回升，而後早盘呈现缩量窄幅横盘震荡。


午後，大盘继续保持震荡态势，沪综指虽然盘中四次试探5日均线，但是均未果，显示在市场信心脆弱、人气低迷的背景下指数上行仍有较大压力，在短期均线未收复的情况下，市场的做多氛围受到严重压制，尾盘沪综指最终收盘于2437.08点，跌幅0.38%。


今年的A股市场成了全球表现最差的市场，沪综指虽然近两个交易日跌势有所趋缓，但是市场翘首以盼的超跌反弹始终没有到来，而沪市单边成交金额连续数日维持在400亿元之下则意味着股指经过短暂技术性修复後仍有继续下行的空间，在一片悲观的氛围下，我们先来看看影响股指走向的因素都有哪些？


首先，宏观经济。随着市场的逐渐成熟，A股市场和宏观经济的关联度越来越大，而且总会有提前的预期。从6124点开始的调整可以分为几个阶段，最初是由于估值偏高带来，随後进入到三月份则演化成大小非对市场的冲击，而降税利好出台後的市场并未强劲上涨，则充分体现了投资者对我国宏观经济前景的不确定预期。


7月，美国次贷危机再度爆发，8月，我国各项数据出台，坏的消息一个接一个，今日统计局公布了我国7月份工业企业增加值，较上年同期上涨14.7%，增速大大低于6月份的16%，也远远低于市场预期。在全球经济出现衰退危机後，我国外向型的经济增长模式必然会受到严重影响，中国经济目前是刚刚出现下行拐点还是已经步入下行轨道，这些判断会给市场走势带来很关键的影响。


其次，本周初公布了7月份的CPI和PPI数据，在食品价格滑落的影响下，CPI和PPI之间的剪刀差继续加大，而这也意味着成本提升带来的压力无法顺利转移到最终消费品上，中下游企业的盈利空间进一步被压缩，同时需求不足也导致了上市公司业绩前景堪忧。


再次，资金供求关系始终是影响股指涨跌的最为核心的因素，如2006年开始的大牛市就是在内外部资金的共同追逐下诞生的，一方面境内投资者的疯狂入市，另一方面人民币升值背景下带来不断涌入的国际热钱，而现阶段，在大小非阴影下，市场信心极度脆弱，大部分资金选择离场观望，场内资金供给情况不太乐观。


最後，在奥运召开这个特定时期内，管理层针对股市而出台的政策比较稀少，其中最为核心的大小非问题，管理层始终是谨慎、小心、含糊不清的表态，没能从根本上解决问题，反而给投资者带来了更多的疑虑。


而立足于制度建设和引导投资者理念、树立信心方面的政策，比如02年开始大力发展基金等机构投资者队伍，04年出台的“国九条”以及去年股指在高位盘横时管理层接二连三的风险教育等等，市场明显反应不强烈，同时也很难对市场信心的重拾提供强有力的刺激。


综合以上诸多因素，我们对比历史阶段A股市场的走势，很难发现哪个因素会对市场起到决定性的影响，一定是多个因素发生共振後才会改变市场的运行趋势，延续这个思路，我们来研判目前市场的趋势，也应该去关注上述因素有那几个开始出现转好的迹象。但是很显然，目前上述各个因素仍然不乐观，市场弱势格局很难发生根本性扭转，因此现阶段，投资者还是要以弱势思维来应对当前市场。