2008-09-24   陈重博   新闻晨报

昨日，在几大权重股奋力护盘的表象背后，双汇发展(000895)、贵州茅台(600519)等基金重仓股大批跌停，基金整体“反弹出货”的情绪进一步加剧。

　　反弹出货

　　基金对于大盘本轮反弹普遍谨慎，这首先在TopView数据中得以体现。近期基金的操作一直以卖出做空为主。9月16日的银行股下跌，就是因为受“雷曼”破产的影响，加上基金的推波助澜，大量卖出银行股所致。不过，数据显示，9月17日，基金却反常的加仓，资金回流市场3.5亿元。第二天市场走势开始出现底部迹象，当晚利好公布，周五全市涨停。部分基金突然开始做多，加大资金流入力度，很可能是探到了利好的风声，才采取的加仓。因此，对于这些突然加仓的基金资金，不少市场人士对其做多的决心表示出怀疑。

　　在三大利好的刺激下，上周五大盘指数强势涨停。但TopView(查看席位交易数据)周线数据显示，与游资的坚决做多形成鲜明对比，上周五基金净卖出34亿元。有市场人士分析，这说明基金态度谨慎，对部分股票未改变“逢高出货”策略。也可能看好的股票因涨停无法大举加仓，故而呈现净卖出状态。

　　事实上，今年以来每次大盘大幅反弹，基金都会逢高出货。在“4·24”行情当天，基金大举出货116亿元，4月25日，基金再度抛出近52亿元。在此后6月18日、7月3日的大盘大幅反弹过程中，基金也是呈净卖出之势。在最近的8月20日巨幅反弹中，基金更是净卖39亿元。虽然上周五仅基金卖出34亿元，但多数个股股价与“4·24”相比几乎跌去过半甚至更多，因此基金的卖力仍不可小视。

　　一路减仓

　　好买基金研究中心的报告显示，2008年6月30日至2008年9月19日，偏股型基金普遍对市场不看好，实行减仓策略的基金数远远大于增仓基金数。测算显示，有些基金建仓速度较快，在2008年6月30日披露的中报里已经有较高的股票仓位，而在其后的两个多月中有些已采取了减仓策略。像新世纪优选分红股票基金投资范围为20%-90%，其从2008年2季度88%的股票仓位一下减到了25%。

　　也有分析指出，二季度以后，基金采取短线操作的思路比较清晰，本轮基金增持个股本身超跌、估值水平较低，同时也是近期政策的直接受益品种。此外，对大部分基金来说，金融、石油石化等蓝筹股是必配股票，目前的低价位和政策面正好为其提供了买入时机。

　　不过，尽管多数基金经理认为2000点已经是具备投资价值的点位，但由于对宏观经济仍存担忧，其中长期看法仍然偏空，因此在波段操作后，那些基金一直青睐的防御性品种可能仍将是持仓名单上的主力。

　　反弹并非反转

　　在多数基金的眼中，本轮行情的性质仅是反弹，未达到反转的条件。国泰基金的最新观点认为，全球金融风暴来势凶猛，各国纷纷推出紧急的救市措施。这有利于外围股市跌势趋缓，也有利于A股市场的回稳。经过连续的走低，个股的估值区间大幅降低，市场也积聚了较大的反弹能量，预计市场的反弹应能持续。汇金拟购入三只银行股的动向对市场有着风向标的作用，值得重点关注。如果投资者持股信心继续增强，若有其他组合政策陆续出台，不排除市场进一步反弹的可能。“反弹还有多少空间和时间，还需看后市政策强度和密集以及海外市场是否能稳定。”该基金在报告中指出，目前市场仍然走在中期下降通道中，真正扭转中期调整趋势可能还需要不短的时间，市场的反转还需宏观经济基本面的支持。

2008-09-24   苗夏丽   新闻晨报  

    近期大宗交易市场稍显“安静”，不过9月22日上证所的3笔交易值得关注：宝钢股份(600019)、中国联通(600050)以及招商银行(600036)分别被交易了1686.6万元、3025.2万元和1805万元，申银万国上海新昌路营业部、中金公司上海淮海中路营业部成为买家和卖家。这两个营业部一致被市场认为是QFII资金集中的地方，在近几天大盘出现少有的反弹之时，QFII到底在干什么？

　　从近期沪深交易所披露的公开交易信息中，类似申银万国上海新昌路营业部、中金公司上海淮海中路营业部等QFII资金集中的营业部出现得并不多，涉及到的股票有东方雨虹、康缘药业(600557)、恩华药业(002262行情)、亿阳信通(600289)、中国中铁(601390)，其中除了康缘药业(600557)是增仓外，其他4只股票都净卖出。但根据Topview数据，18、19日两天，申银万国上海新昌路营业部累计净卖出1.05亿元，中金公司上海淮海中路营业部累计净卖出2.74亿元，中金公司北京建国门外大街累计净卖出3.34亿元，北京高华证券北京金融大街营业部累计净卖出2.3亿元。QFII所在席位营业部竟全部为净卖出，其撤退的可能性增加了几成。

　　既然QFII的主要动向是“卖出”，那主要卖出了哪些筹码呢？据TopView(查看席位交易数据)数据显示，9月18日工商银行(601398)、中信证券(600030)、兴业银行(601166)、中煤能源(601898)、隧道股份(600820)、中国中铁、招商银行、建设银行(601939)、交通银行(601328)等遭到中金公司北京建国门外大街和上海淮海中路营业部的大幅抛售，卖出额度均在2000万元以上，工商银行更是被中金公司北京建国门外大街抛了2.47亿元，中信证券(600030)也被卖出约1亿元左右。从申银万国上海新昌路营业部的买卖股票来看，9月18日，建设银行、招商银行(600036)、交通银行被净卖出3000万元以上，中国人寿(601628)、中国铁建(601186)也被卖出1000万元以上；19日该营业部抛售的规模明显下降，上海家化(600315)、国阳新能(600348)遭到净卖出约400万元以上。

　　当然上述QFII所在席位营业部也并未“只抛不买”，但增持幅度相对抛售交易金额分别为1686.6万元、3025.2万元和1805万元而言小了不少。19日，中金公司上海淮海中路营业部买入王府井(600859)6500多万元，买入中国石化(600028)、冠农股份(600251)分别为1600多万元，买入工商银行(601398)1000多万元，18日买入885万元的中国石化；中金公司北京建国门外大街营业部虽然“以抛为主”，不过19日买入中国石油(601857)约990万元。申银万国上海新昌路营业部这两日买入较多的要数铁龙物流(600125)，18日买入1264万元，19日买入827万元，此外，18日买入945万元中国石化(600028)，大秦铁路(601006)、北大荒(600598)、国药股份(600511)等也被小幅介入，买入金额在400万元以上。

　　从上述数据来看，在A股市场从1800点反弹到2000点以上时，QFII的主要动向是大手笔抛售，小手笔调仓，在全球金融动荡的背景下，QFII是否真在撤退，还要进一步观察。

2008-09-24  王斌   第一财经日报

经过连续两个交易日全面涨停之后,银行股昨日开始出现分化行情。尽管市场认为机构在上周五的银行股暴涨过程中“出力”较多,不过数据却显示当日机构对该板块只是小幅增仓。

　　TopView(查看席位交易数据)数据显示,上周五A股全面涨停,当日机构资金仅净流入银行板块4.994亿元。耐人寻味的是当天机构却有34.81亿元从沪市净流出。

　　数据显示,当日沪市12只银行股中,机构资金呈现净流入和净流出的银行各半,包括工商银行(601398)、招商银行(600036)、交通银行(601328)在内的六家银行当日机构呈现净买入状态,不过流入金额均较少。

　　工商银行当日全天封于涨停,不过机构资金仅净流入2055.653万元,其中净买入前十的席位中仅有一家机构席位,相反卖出名单中则有基金5462旗下一席位和131068的两个席位。当日机构资金从中国银行(601988)（601988.SH）净流出9.734万元,净买卖前十的交易名单中无一家机构席位现身,全部是营业部资金。

　　浦发银行成为当日机构最为青睐的银行股,尽管上周四机构顺势抛出了3.28亿元,不过上周五机构资金却净流入2.72亿元,其净买入前十的名单中有3只基金席位,还有一代码为130497的机构席位,不过净卖出第一的机构席位净卖出1.53亿元。

　　不过在上周五之前,机构连续6个交易日从银行板块净流出,合计净流出额高达73.36亿元。