参股期货板块：联袂券商 强势可期

　　从股指运行看，两市本周均跳空高开并攻克了5周均线，即中期反弹已基本成定局，但短期内整理可能却相对更大些，因为：一则成交量变动非常剧烈，不仅周成交额骤增1.4倍以上，或多空分歧之大由此可见一斑，而且每日之间的量变幅度都相当大，说明市场参与热情忽高忽低；二则大盘近日继续强攻并触及半年多来的下降压力线，而近两周则连收两颗长下影星线，既说明下档支撑强劲有力，也预示短期变数有增无减，国庆节后适当整理蓄势的可能因此也就相当大，而本周中心值即2225点和7292点附近则很可能会有效地限制短线反复。

　　两市在降低印花税的利好支撑下走出强劲的反攻行情，而出于对后续利好的预期如融资融券等使券商成为市场关注的焦点。中信证券(600030)、宏源证券(000562)等走出大幅飚升行情。其中，宏源证券从近期低点启动的涨幅接近100%，无疑券商期货板块是本轮行情的领涨龙头。我们认为参股期货板块有望成为资金再度关注的焦点，主要是由于期货业也是资本市场中一个重要的组成部分。2007年《期货交易管理条例》的颁布实施对于中国期货市场的发展具有里程碑式的意义。在《条例》颁布生效之前，我国期货交易的范围仅限于商品期货，金融期货产品的推出和交易缺乏法规的支持。《条例》明确将金融期货、期权交易纳入调整范围，为金融期货、期权交易提供了法规依据。同时，《条例》明确规定金融期货合约的标的物包括有价证券、利率、汇率等金融产品及其相关指数产品，从而为股指期货、国债期货和汇率期货、期权的推出拓展了广阔的空间。一旦股指期货推出以及国债、外汇等期货、期权产品的创新，期货市场的交易参与主体将从商品市场拓展到资本市场和货币市场，使中国的资本市场和货币市场由单一的现货市场发展为具有期货市场的多层次市场体系，从而为相关现货市场主体提供丰富的风险管理工具，进一步发挥市场的功能，将更好的服务于国民经济发展和金融安全。通过将期货公司的业务范围由单一的经纪业务拓宽至境内、境外期货经纪和期货投资咨询业务，同时通过分别设立商品期货经纪、金融期货经纪、金融期货结算等许可，有利于期货公司根据自身情况进行定位，并在控制风险的前提下逐步做大做强。而积极稳妥地发展金融期货市场，对于丰富交易品种，改善市场结构，健全市场体系，完善市场功能，扩大金融现货市场规模，优化资源配置，加快金融体制改革具有重要意义。成熟市场上，股指期货是所有期货品种中交易量最大的品种，成交量占到80％左右。而一旦我国股指期货推出，拥有交易资格的期货公司将因为成交量的大幅增加，迎来收入的大幅增长。

　　个股可关注伊力特  （600197 ）：公司占注册资本49%的新疆金石期货有限公司是国内最早的期货公司之一，期货交易量及交易金额均位于西北地区期货经纪公司前列，近日该公司的金融期货经纪业务资格已经获得了中国证监会的核准。一旦金融期货在国内上市,国内期货业将获得良好的发展机遇,公司将直接受益其中。公司已初步预计2008年1-9月净利润较上年同期增长50%以上，发展势头还是相当强劲的。从走势上看，该股探底企稳以来，呈现震荡盘升格局，成交量明显放大并已有效站稳在20日均线之上，表明有资金在逢低吸纳，短线虽受制于40日均线的压力，但布林线的中轨支撑作用显著，有明显的蓄势特征，技术上也支持股价继续上行，可积极关注。

　　(北京首证)

钢铁行业：关注行业中初显安全边际的个股

　　投资要点：

　　自2007年二季度以来，国内GDP增长率连续四个季度下滑，国内工业增加值显著下降；PMI指数连续两个月保持在50%以下，表明制造业正在萎缩；2008年上半年固定资产投资名义上保持26.3%的增速，但实际投资增速为14.8%，低于去年同期实际增速6.8个百分点。钢铁行业景气度已随宏观经济下行而下滑。

　　此前市场对奥运结束后的九、十月份传统钢材消费旺季将带动钢价持续温和回升的预期可能会发生改变,四季度钢价并不乐观，下游需求持续低迷和原材料价格下跌将会对钢价构成下行压力。

　　下半年以来，由于钢价下跌和高成本造成利润挤压，钢铁行业盈利能力明显下滑，我们不排除钢铁板块在可能低于预期的三季报出台后再次出现下跌，但接近底部区域的估值也给股价下跌空间提供了一定的安全边际。

　　近期不断有钢铁公司大股东开始增持上市公司股份，表明了实业资本对上市公司长期产业价值的判断，此外，从分红收益率的角度考虑，钢铁板块分红也较为可观。

　　给予行业“中性”评级，建议重点关注未来成长迅速、低估值或具备产品结构优势的公司如华菱钢铁、八一钢铁、宝钢股份、武钢股份等。

　　(华泰证券)

电力板块：CPI熄火与电价上调或催生神七行情

　　神州七号在皓月当空之时的嫦娥飞天可谓举世瞩目，而在资本市场上，受益于销售电价上调和电力价格改革预期的电力板块，在国庆前夕发动的一轮普涨行情同样不容小觑：盘面上，涪陵电力  （600452 ）、西昌电力  （600505 ）充当领涨先锋，大盘蓝筹华能国际  （600011 ）、华电国际  （600027）紧随其后，国投电力  （600886）、国电电力  （600795 ）等也纷纷发力上攻，板块群起之势可谓喷薄而出。就后市来看，伴随着法改委7月1日拟定的全国销售电价平均每千瓦时提高2.5分钱在各个地区的渐次落实，以及8月份CPI进入“4”时代有效缓解通胀压力给电价改革提供的操作空间，电力板块有望在真实利好与朦胧预期的双重刺激下走出一波“神七发射”行情，其中潜在的投资机会无疑值得重点把握。

　　一、销售电价上调 真实利好资本市场遍地开花

　　国家发改委决定自7月1日起，将全国销售电价平均每千瓦时提高2.5分钱，这无疑给饱受煤价上涨困扰的电力企业带来了福音，提升了电力企业的盈利能力。

　　首先，缓解电力企业经营困难。此次发改委上调电价，涨幅为4.7%，虽然不能完全解决电煤上涨给电力企业所带来困扰，但可以降低全国范围内的供电紧张，缓解电力企业经营困难，保障电力的供应，同时促进能源资源节约。

　　其次，此次调价对物价的水平影响有限。此次调价没有调整居民生活用电的价格，不会对居民消费价格指数产生直接影响。还有，此次对发电用煤价格采取了最高限价的干预措施，主要是为了防止煤、电价格出现轮番上涨，以促进煤、电行业以及整个国民经济的协调、稳定和健康发展。因此总体上来说，此次电价的上调，提高了电力行业的盈利能力，迎来了电力行业的春天。

　　而近期，华电国际、涪陵电力、广州控股等先后发布了所属区域电价上调公告，由此，电价上调带来的真实利好在资本市场已经遍地开花。可以预期，随着未来更多公司区域电价上调公告的发布，电力板块在销售电价上调利好刺激下的火爆行情可谓值得期待。

　　二、CPI熄火 电力价格改革带来朦胧憧憬

　　根据国家统计局公布的最新数据，8月份居民消费价格同比上涨4.9%，首次进入“4”时代，长期困扰我国经济体制改革尤其是能源定价体制改革的通货膨胀已经得到了有效的缓解，严重低估的电力价格的调整无疑首当其冲。而国务院总理温家宝9月24日在纽约与美国经济金融界人士举行座谈时，“中国也将根据经济形势变化，及时调整政策，加强宏观调控的灵活性、针对性”的表态更是给电力价格调整带来了丰富的想象空间。随着未来CPI增速的持续回落，政府进一步出台公用事业尤其是电力价格的改革措施的可能大大增强，而这对电力企业无疑是一个巨大的利好，其中潜藏的投资机会无疑值得重点把握。其中：

　　西昌电力  （600505 ）凭借水电成本优势最大限度的受益上网电价调整带来的利润，而公司又是背靠国家电网这颗大树，在十一节后很可能上调的销售电价同样受益。走势上，该股近期在3元一线附近构筑扎实的底部形态，周五该股放量启动，K线组合构筑攻击突破长阳，后市有望展开加速上攻行情。

　　(齐鲁证券 )

券商王者归来 三鹿拖累酿酒食品

　　从5日数据看，券商板块无疑是涨幅最大的板块，5日涨幅达到36.03％，而板块中涨幅最高的为太平洋(601099)，5日上涨40.65％，券商板块有太多利好，绝对是游资和机构长期关注的板块。

　　从5日跌幅榜上看造纸印刷、酿酒食品,其中酿酒食品的下跌主要还是受“三鹿”事件所拖累。9月16日国家质检总局公布三聚氰胺专项检查结果后，三鹿、蒙牛、伊利、光明、三元等一批乳制品的龙头企业出现分化，于是股市上大悲大喜的事情不断，伊利股份  （600887）出现连续下跌。

　　另一方面，三元股份  （600429 ）成为此次“三鹿奶粉”事件的最大受益者，而产品未被检测出含三聚氰胺的三元股份受到市场欢迎，销量暴增。在股市上也对得起买它的众多股民，6个涨停，一定能让很多持有三元股份的股民满意。但事情还没有完，不久又爆出酒类产品查出致癌物质，导致酒类股大跌，机构资金出逃，事情逐渐发展到肉类制品。导致酿酒食品和农业龙头中的个别股票出现下跌，双汇发展  （000895 ）受到波动最大。

　　从最近5天的Topview数据看，酿酒食品、农业龙头、钢铁、机械、医药、创投、造纸印刷等板块依然不被机构资金看好。钢铁板块仍被基金作为调仓的主要品种。机械板块中的中国南车  （601766 ），基金经理们在里面玩起了过山车，过游资的瘾。医药在没有消息刺激下被人遗忘，但也未尝不是机会。

　　(东方早报)

三题材于一身 上海本地股节后或起舞

　　世博会，国企重组机会，迪斯尼概念……近日，集众多题材于一身的上海本地股表现十分活跃。随着股市止跌趋稳，上海本地股的节后行情有望进一步扩散，有较大投资机会。

　　上海股表现活跃

　　大盘止跌回升的同时，上海本地股表现异常活跃起来。9月24日，开盘不到一小时，上海梅林  （600073）就封住涨停。到收盘，光明乳业  （600597）、上海三毛  （600689 ）等11只个股勇封涨停。

　　9月25日，上海市浦东新区出台6项新政，促进自主创新发展，对相关个股形成刺激，界龙实业  （600836）、天宸股份  （600620）等多只个股大涨，上海本地股再度成为盘中亮点。

　　把握三条主线

　　广发证券认为，金融股连续上涨之后，具有世博会预期，国企整合以及迪斯尼三重实质利好于一身的上海本地股理所当然会成为资金冲击的目标。

　　可以预见，2010年世博会的到来，将给部分上海本地股带来土地增值的利好预期。一旦迪斯尼落户上海，将会对相关区域的土地价格形成刺激；同时，迪斯尼乐园带来的蜂拥的人流量也会给相关上市公司带来积极预期。

　　业内人士指出，上海产业结构升级、整合的预期更值得期待。上海国有资产规模大约在7000亿元左右，主要集中在汽车、机电、港口运输等领域，而在1999年以前上市的本地股，已渐渐不符合上海产业目前的发展要求。

　　在实际操作中，分析人士建议投资者从三条主线关注上海本地股的投资机会：首先，三大题材带来的投资机会，如第一食品  （600616 ）、锦江股份  （600754 ）、上海梅林等。其次，关注成交量比较活跃的个股，如上海三毛、爱建股份  （600643 ）、浦发银行  （600000 ）等；最后，关注基本面扎实、股价涨幅低于大盘指数的个股。如中华企业  （600675 ）等。

　　(每日经济新闻)