2008-10-05    证监会网站

    为加强我国资本市场基础性制度建设,不断完善证券交易方式,继续夯实市场稳定运行的内在基础,促进资本市场稳定健康发展,经国务院同意,中国证券监督管理委员会将于近期正式启动证券公司融资融券业务试点工作。

　　融资融券业务,是指证券公司向客户出借资金供其买入证券或出借证券供其卖出的业务活动。由融资融券业务产生的证券交易称为融资融券交易。融资融券交易因证券公司与客户之间发生资金和证券的借贷关系,又称为信用交易,可分为融资交易和融券交易两类。客户向证券公司借入资金买入证券,为融资交易;客户向证券公司借入证券卖出,为融券交易。简而言之,融资是借钱买证券,融券是借证券卖出,到期后按合同规定归还所借资金或证券,并支付一定的利息费用。融资融券业务中,投资者需要事先以现金或证券等自有资产向证券公司交付一定比例的保证金,并将融资买入的证券或融券卖出所得资金交付证券公司,作为担保物。与普通证券交易不同,融资融券交易中投资者如不能按时、足额偿还资金或证券,证券公司有权进行强制平仓。

　　融资融券交易是世界上大多数证券市场普遍常见的交易方式。一般认为,融资融券的作用:一是融资融券交易可以将更多的信息融入证券的价格,可以为市场提供方向相反的证券交易活动,当投资者认为股票价格过高或过低时,可以通过融券卖出或融资买入,这有利于股票价格趋于合理,总体上有助于市场内在的价格稳定机制的形成。二是融资融券交易可以在一定程度上放大资金和证券供求,增加市场交易量,从而活跃证券交易,增强证券市场的流动性。三是融资融券交易可以为投资者提供新的交易方式,有利于改变证券市场“单边市”的状况,为投资者提供了一种规避市场风险的工具。四是融资融券交易拓宽证券公司业务范围,在一定程度上增加证券公司自有资金和自有证券的运用渠道。在实施转融通制度后,还可以增加其他合规资金和证券的融通配置方式,提高金融资产的运用效率。

　　随着我国资本市场的迅速发展和证券市场法制建设的不断完善,证券公司开展融资融券业务试点的法制条件已经成熟。2005年10月27日,十届全国人大常委会第十八次会议审议通过了新修订的《中华人民共和国证券法》,第一百四十二条规定,“证券公司为客户买卖证券提供融资融券服务,应当按照国务院的规定并经国务院证券监督管理机构批准”;2008年4月23日,经国务院常务会议审议通过公布了《证券公司监督管理条例》,第四十八条至第五十六条对证券公司的融资融券业务进行了具体规定,为我国建立融资融券交易制度提供了法律依据。与证券公司融资融券业务相关的其它工作也取得重大进展。截至2007年底,我国证券公司均已实施客户资金第三方存管。到今年8月,证券公司客户证券账户和资金账户的清理规范工作基本实现既定目标。第三方存管和账户规范工作的完成,提高了客户账户与资产的真实安全程度和证券业务流程的规范性,为融资融券业务奠定了良好的管理基础。

　　证券公司融资融券业务将按照“试点先行、逐步推开”的原则进行,根据证券公司净资本规模、合规状况、净资本风险控制指标和试点方案准备情况,择优批准首批符合条件的试点证券公司。之后,将根据试点情况,在总结经验,完善办法的基础上,逐步扩大试点范围。为适应我国证券市场多样化、差异化的实际情况,试点单位的范围兼顾不同类型和不同地区的证券公司。试点期间,只允许证券公司利用自有资金和自有证券从事融资融券业务。同时,抓紧进行转融通业务的设计和准备。试点工作取得成效后,融资融券业务将成为我国证券公司的常规业务。

　　自2006年以来,为了启动证券公司融资融券业务试点,各有关方面一直进行认真细致的准备工作。中国证券监督管理委员会已经发布了《证券公司融资融券业务试点管理办法》（以下简称《试点办法》）。上海、深圳证券交易所、中国证券登记结算公司和中国证券业协会分别公布了相关实施细则和自律规范文本,确定了我国融资融券交易制度的基本模式、交易结算规则和风险控制制度。拟申请试点的证券公司也进行了相应的业务准备,设置专门的业务部门,配备人员,起草相关业务规章制度,开展市场调研和客户需求分析,制定了具体的试点实施方案。

　　近期中国证券监督管理委员会将发布证券公司融资融券业务试点有关问题的通知,进一步明确试点证券公司的资质条件和标准,并按照行政许可法的要求,公示证券公司融资融券业务试点审批内容、标准和程序,建立公开透明的受理、审核和专家评价制度。上海、深圳证券交易所将适时公布融资融券业务试点标的证券范围和名称。试点期间,中国证券监督管理委员会对申请试点的证券公司实施窗口指导。试点证券公司将根据自身的实际情况,通过适当提高融资融券客户的资质条件、资产“门槛”和在本公司从事证券交易的期限,以及适度提高保证金比例和担保比例等审慎措施,防范业务风险,维护行业有序竞争的局面。就投资者而言,要充分认识到从事融资融券交易,既可能放大盈利,也可能加大亏损,应当在具备一定的证券投资经验和相应的风险承担能力,并了解熟悉相关业务规则后审慎考虑是否参与此项业务。

　　中国证券监督管理委员会在启动融资融券试点的同时,将加强对违规融资活动的打击力度,禁止任何机构和个人未经批准开展融资融券业务,严肃查处各种非法的融资融券活动,保护投资者合法权益,保障融资融券业务的规范有序发展。

　　部分市场人士认为,目前是推出融资融券业务的较好时机,试点的风险也是可控的。《试点办法》规定的融资融券业务客户保证金比例和维持担保比例比较高,试点证券公司还会根据自身情况提高风险控制比例,融资融券业务的财务杠杆效应实际上并不大。此外,由于试点阶段融资融券业务的资金和证券来源为证券公司的自有资金和自有证券,由于目前证券公司资产项下货币资产比例较高,证券资产数量较少,而其中又只有“可供出售金融资产”科目下的标的证券才可用于融券业务,所以现阶段融资规模会远远大于融券规模。即便从成熟市场看,普遍情况也都是融资规模明显大于融券规模。

　　证券公司融资融券业务试点的推出,是推动我国资本市场改革发展的一项重要措施,也为当前的证券市场注入了新的活力,对促进我国资本市场稳定发展与改革创新具有积极意义。

2008-10-05    周翀 商文   中国证券网

    中国证监会有关部门负责人强调，融资融券交易在世界上大多数证券市场都是普遍常见的交易方式，其作用主要体现在四个方面：

　　一是融资融券交易可以将更多信息融入证券价格，可以为市场提供方向相反的交易活动，当投资者认为股票价格过高和过低，可以通过融资的买入和融券的卖出促使股票价格趋于合理，有助于市场内在价格稳定机制的形成。

　　二是融资融券交易可以在一定程度上放大资金和证券供求，增加市场的交易量，从而活跃证券市场，增加证券市场的流动性。

　　三是融资融券交易可以为投资者提供新的交易方式，可以改变证券市场单边式的方面，为投资者规避市场风险的工具。

　　四是融资融券可以拓宽证券公司业务范围，在一定程度上增加证券公司自有资金和自有证券的应用渠道，在实施转流通后可以增加其他资金和证券融通配置方式，提高金融资产运用效率。

　　融资融券业务，是指证券公司向客户出借资金供其卖入证券或出具证券供其卖出证券业务。由融资融券业务产生的证券交易称为融资融券交易，融资融券交易因证券公司与客户之间发生了资金和证券的借贷关系，所以称为信用交易，可以分为融资交易和融券交易两类，客户向证券公司接资金买证券叫融资交易，客户向证券借入证券卖出为融资。投资者需要事先以资金或证券自有资产向证券公司交一定比例的保证金，将融资买入证券和卖出的资金交给证券公司，与普通证券交易不同，融资融券交易中投资者不能按时足额偿还资金和证券，证券公司可以强制平仓。

　　随着我国资本市场迅速发展和证券市场法制建设的不断完善，证券公司开展融资融券业务试点的法制条件已经成熟，2005年10月27号，十届全国人大常委会十八次常委会议审定通过新修订的《证券法》，规定证券公司可以为客户融资融券服务。2008年4月23号经国务院常务会议审议通过公布的《证券公司监督管理条例》48条至56条对证券公司的融资融券业务进行了具体的规定。同时，与证券公司业务相关的其他工作近几年来取得了重大的进展，到2007年底，我国证券公司均已实施客户资金第三方存管，到今年8月客户证券帐户和资金清理规范工作基本实现了既定目标，这些都为融资融券业务的开展奠定了良好的管理基础。

2008-10-05  贾靖峰   中新网

　　作为A股市场的期盼之一，内地融资融券终于从“传闻”变成官方公告。中国证监会五日宣布启动融资融券试点，正式通知和相关细则近期发布。有关人士透露，大部分大蓝筹都应在融资融券标的证券的范围之内。官方则充满信心地表示，在试点取得成效后，融资融券将成为中国证券公司的常规业务。

　　为何融资融券如此牵动股市信心？盖因其标志着内地股市引入“做空机制”，为A股有史以来的“单边市”划上了历史句点。简言之，融资融券就是证券公司向客户出借资金，供其买入证券，或出借证券，供其卖出证券。其中“融券”的推出，将催生新的交易策略。

　　融资融券“上马”再显管理层挺市决心。继节前三大救市利好释出，内地十一长假期间，随着美国七千亿救市方案通过，中国央行表示已与有关监管部门制定应对预案，以减少金融危机影响并维护资本市场秩序。节前市场再次传闻融资融券获批，长假结束前夜即得到监管层证实。

　　利好节奏密集，尽管融资融券试点涉及资金及证券规模并不足以明显影响股市，但大部分市场人士均认为，系列举措至少在信心上给投资者以持续提振。

　　融资融券利好几何？此间专家认为，其一，融资融券可在一定程度起到“股价稳定器”的作用，避免长期以来“低买高卖”以获利差的单边做多格局，增强市场供求弹性，调节“超买”和“超卖”。

　　其二，可增加市场流动性。在单边市中，尤其是单边下跌行情，依靠股票上涨获利模式难以维系，市场信心大挫，流动性大减，而融资融券交易可放大资金和证券供求，增加流动性，活跃市场。

　　其三，本次融资融券试点仅限券商自有资金和自有证券，有机构预计市场成熟后，还可出现政策限制的放宽。

　　中证监有关负责人五日在此间表示，融资融券试点是中国资本市场基础制度性建设一项重要措施，为当前的证券市场注入新的活力。渤海证券研究所分析师甚至说，中国股市太需要双边交易机制，融资融券若在两年前推出，则可避免去年高至六千余点的单边上涨。

　　融资融券试点风险几何？监管层表示，眼下股指低位，利于控制风险，正是推出的好时机。针对市场担忧，证监会有关负责人表示，试点将力避风险，保持窗口指导，券商可采取多种审慎措施防范风险；加之客户保证金比例较高，财务杠杆效应并不大，风险可控；此外，由于融资融券资金和证券的来源为券商自有资金和自有证券，融资规模将大于融券的规模，市场不会出现大量卖空。

　　融资融券利好能否再次催涨股市？分析师称，尽管融资融券正式启动，对于数度涨落的券商股是重大利好，但长假期间美股与亚太股市均经历下跌，节后A股或面临补跌压力，融资融券新政则有望挺市。但A股后市走势，基本面仍是最大影响要素。

2008-10-05  赵晓辉 陶俊洁   新华网

   中国证监会有关部门负责人５日表示，即将推出的融资融券业务将有助于市场内在价格稳定机制的形成，在现阶段不会出现一些投资者担心的大规模卖空现象。

    这位负责人表示，融资融券交易在世界上大多数证券市场都是常见的交易方式，可以将更多信息融入证券价格，为市场提供方向相反的交易活动，当投资者认为股票价格过高和过低时，可以通过融资的买入和融券的卖出促使股票价格趋于合理，有助于市场内在价格稳定机制的形成。

    另外，融资融券交易可以在一定程度上放大资金和证券供求，增加市场的交易量，从而活跃证券市场，增加证券市场的流动性。这一业务还有助于拓宽证券公司业务范围，增加证券公司自有资金和自有证券的应用渠道。

    据了解，通过引入卖空操作，融资融券为投资者提供了新的交易方式，改变了证券市场的单边交易模式，提供了规避市场风险的工具。但同时，投资者也担心这可能会导致做空市场。

    针对此问题，这位负责人说，融资融券试点的风险是可控的，现阶段融资规模会大于融券规模，市场不可能出现大量卖空。

    该负责人解释说，一方面，试点规定的融资融券客户保证金比例较高，试点券商还会根据自身情况提高风险控制比例，融资融券的财务杠杆效益不是很大；另一方面，试点期间，融资融券业务资金和证券的来源为证券公司的自有资金和自有证券，而目前在证券公司的资产结构中，货币资产比例较高，证券资产比例相对较少，其中只有可供出售的金融资产科目下的标的证券才可用于融券业务。

    融资融券业务是指证券公司向客户出借资金供其买入证券或出具证券供其卖出证券的业务。由融资融券业务产生的证券交易称为融资融券交易，融资融券交易分为融资交易和融券交易两类，客户向证券公司借资金买证券叫融资交易，客户向证券公司借入证券卖出为融券。

    投资者需要事先以资金或证券自有资产向证券公司交纳一定比例的保证金，将融资买入的证券和融券卖出的资金交给证券公司。与普通证券交易不同，融资融券交易中投资者若不能按时足额偿还资金和证券，证券公司可以强制平仓。

2008年主要上市证券公司融资融券收入测算(亿元)
证券公司	净利润（预测）	交易额（沪深）	利息收入	增量手续费	增量收入(总计)
海通证券	51.84	47344	5.18	71.02	76.20
中信证券	118.55	29277	11.86	43.92	55.78
国元证券	22.84	9213	2.28	13.82	16.10
东北证券	10.91	8394	1.09	12.59	13.68
宏源证券	20.52	7638	2.05	11.46	13.51

数据来源：东吴证券

证监会近期启动证券公司融资融券业务试点工作

    中国证监会有关部门负责人5日在京表示，经国务院同意，中国证监会将于近期启动证券公司融资融券业务试点工作。

　　该负责人介绍说，近期中国证监会将发布证券公司融资融券业务试点有关问题的通知，进一步明确试点证券公司的资质条件和标准，并按照行政许可法的要求，公示证券公司融资融券业务试点，审批内容、格式、标准和程序，建立公开透明的受理、审核和专家评价制度。

　　融资融券业务将按照试点先行、逐步推开的原则进行。根据证券公司的净资本规模，合规状况，净资本风险控制指标和试点方案的准备情况择优批准首批符合条件的试点证券公司，之后将根据试点的情况，在总结经验完善办法的基础上逐步扩大试点范围。为适应我国证券市场多样化差异化的实际情况，试点单位的范围兼顾不同类型和不同地区的证券公司，试点期间只允许证券公司利用自有资金和自有证券从事融资融券业务，同时抓紧进行转融通业务的设计和准备。试点工作取得成效后融资融券业务将会成为我国证券公司的常规业务。

　　同时，上海、深圳证券交易所将适时公布融资融券试点的标底证券的范围和名称。试点期间，中国证监会将对申请试点的证券公司实施窗口指导，由试点证券公司根据自身的实际情况，通过适当提高融资融券客户的资质条件，资产的门槛，和在本公司从事证券交易的期限，以及适度提高保证金比例和担保比例等审慎措施，防范业务风险，维护行业有序竞争的局面。

　　有关人士提醒投资者充分认识：从事融资融券交易既可以放大盈利，同时也可能加大亏损，所以应当在具备一定证券投资经验和相应风险承担能力，并了解熟悉相关业务规则后审慎考虑是否参与此项业务。

　　中国证监会启动融资融券试点同时，将加强对违规融资活动的打击力度，禁止任何机构和个人未经批准开展融资融券业务，严肃查处各种非法的融资融券活动，保护投资人利益，保障融资融券业务的规范有序发展。

　　一些市场人士认为，目前是推出融资融券业务较好时机，试点风险可控的，试点规定的融资融券客户保证金比例比较高，试点证券公司还会根据自身情况提高风险控制比例，所以融资融券业务的财务杠杆效益并不是很大。由于试点阶段，融资融券业务资金和证券的来源为证券公司的自有资金和自有证券，而目前在证券公司的资产结构当中，货币资产比例比较高，证券资产比例相对较少，其中只有可供出售的金融资产科目下的标底证券才用于融券业务，现阶段融资规模会大于融券的规模。市场出现大量卖空是不可能的，根据现有证券公司的实际情况也是融资规模大于融券规模，即便从成熟市场来看，也是融资规模明显大于融券规模。证券公司融资融券业务试点的推出是我国资本市场改革发展的一项重要措施也为当前的证券市场注入新的活力，对促进我国资本市场稳定发展与改革创新具有积极的意义。（周翀 商文   中国证券网）

    明年证券业融资融券利差收入或超66亿元

    中国证监会有关部门负责人5日在京表示，经国务院同意，证监会将于近期启动证券公司融资融券业务试点工作。据海通证券研究所预测，预计明年证券业的融资融券利差收入约为66.03亿元。

    海通证券行业分析师谢盐认为，融资融券对券商业绩的真实影响包括以下几个方面。首先，融资融券可以使券商获得借贷的利差收入；其次，融资融券可以活跃市场，放大存量资金的运用，提高市场交易量，从而提高券商的佣金收入；再者，如果未来证券金融公司成立，融资融券可以将货币市场的资金源源不断引入股市，改善市场流动性供给，也有利于交易量放大；最后，"大小非"解禁后有相当多的解冻股权需要市值管理，而之前这部分券商托管资产未能给券商带来收益，融资融券推出后，这部分托管股权可以实现融券借贷，从而增加券商的市值管理收益。

    根据海通证券预测，估计融资融券推出后，融资融券规模占净资本的比例可达到30％；2009年的短期借贷年化利率约为8％，由此可以测算出证券业在2009年的融资融券利差收入约66.03亿元。在假设条件相同的情况下，龙头券商中信证券在2009年的融资融券利差收入约11.75亿元。（马婧妤   上海证券报）

    渤海证券4季度策略：融资融券带来券商股大行情

    考虑到融资融券预期，我们比较看好券商行业；最后我们建议投资人可关注资源税改革预期下的电力和石油石化行业
　　
　　政策将成为4 季度的救命稻草---2008 年4季度投资策略报告
　　
　　微观角度看经济
　　
　　我们通过对发电量、钢铁、汽车、房地产以及运输等行业数据的分析，从微观层面印证了宏观层面“三驾马车”的动力下降，分析认为4季度经济下滑的趋势仍将持续。
　　
　　政策将成为4季度影响股市的决定性因素
　　
　　4季度有两个重要的政策决定期值得期待，一个是10月召开的十七届三中全会，另一个是11月召开的中央政治局经济工作会议。但是无论是积极的财政政策还是宽松的货币政策，对股市的影响是正面的，但也是滞后。所以4季度的政策不会带来股市趋势性的改变，但也封杀了股市再次大幅下跌的空间，因为在经济下滑的预期下，经济政策对股市的推动在于市场感受到政府保增长的决心和行动。
　　
　　4季度A股市场展望
　　
　　我们理解上证指数1800点是这次政策转向的政策底，有望成为4季度市场的底部。如果政府保增长的决心逐步落实，甚至超过市场预期，我们预计四季度市场的合理估值区间为1800~2500点（以PB作为市场合理估值的标准）。如果美国金融市场金融危机再度爆发，或者我国的刺激经济的政策低于预期，那么上证指数将回落至1550点附近。
　　
　　4季度的配置选择
　　
　　4季度宏观经济受内需和外需的影响难有起色，企业利润下滑趋势进一步明确，宏观调控政策的转向在短期内也难以改变宏观经济下滑的趋势。所以4季度我们看淡大宗原材料，看淡房地产行业，也看淡消费品行业；相对看好保经济增长的目标和加大政府支出所带动的相关行业，如基建、铁路发展、建筑、水泥等；另外考虑到融资融券预期，我们比较看好券商行业；最后我们建议投资人可关注资源税改革预期下的电力和石油石化行业。
　　
　　阶段关注融资融券预期支持下的券商
　　
　　券商的盈利增长与市场活跃度和金融创新业务等息息相关。自07年10月市场开始下跌以来，至今最大跌幅己达到70%，净态市盈率从69倍快速回落至当前15倍的动态市盈率（剔除负值），虽然整体估值水平还存在继续下移的可能，但基本已与国际接轨，未来市场继续下跌的绝对空间将比较有限，随着股指的不断下行，各类战略资金将陆续进入，市场活跃度逐步提高。同时，管理层“维稳”的要求也为促进市场的活跃释放了潜力，其一是证券交易印花税由双边征收1‰降为单边征收1‰，交易成本的下降必然有利于中长期市场的活跃；其二是《上市公司收购管理办法》六十三条的修订允许上市公司大股东先增持后申请豁免、《上市公司回购股份补充规定》开始征求意见，以及国资委支持央企增持与回购上市公司股份等政策，都有助于市场交易量的上升。
　　
　　事实证明，金融创新业务“权证创设”等是创新类券商盈利大幅增长的主要动力之一。虽然当前国际金融危机尚末结束，股指期货等高风险金融创新产品难以推出，但具有稳定市场效用的融资融券业务未来将有可能首先在评级居前的创新类券商中试点。
　　
　　由于目前市场仍处于交投萎缩的调整期，券商行业只能阶段性择时关注，在接近市场调整底点或融资融券等创新业务预期推出时将有望迎来券商行业景气的转折。我们认为，市场活跃度的提高将会对所有券商上市公司收入的增加有利，而预期能够最先分享融资融券业务蛋糕的创新类券商将具有更高的安全性和更强的业绩增长潜力，建议关注试点创新业务最多、经纪业务市场占有率最高的券商龙头中信证券（600030）。（渤海证券）

    向上的趋势并未改变 节后行情还看蓝筹股

  　近日大盘震荡，但是向上的趋势并没有改变，熊市中尾市经常出现跳水的动作，而最近往往在大盘震荡不利的时候出现意外的上扬走势，投资者也明显感觉到市场的氛围出现的这种变化。板块与板块之间，板块与个股之间大面积的连锁下跌的局面得到了改变，比如中国平安(601318)近日早盘的大幅度下跌并不没造成投资者的恐慌，这波行情的领头羊券商板块依然是那样的强劲，中国中国联通(600050)的连续的反弹走势，加上为数不少上市公司的增持，甚至是高管的增持，对股价形成了实质性的影响。

　　基本面上，美国国会对政府7000亿美元的救市方案基本达成共识，而不是就经济问题谈经济问题，国际上也把他上升到政治高度。我国证监会主席助理刘新华在近日于京召开的第九届中国金融发展论坛上表示，在国际金融市场动荡对我国资本市场的影响逐渐加大之际，必须从国民经济、社会发展全局的高度认识资本市场的发展。和国际救市形成默契而产生的效应，在市场上引起积极的反应，美国恢复反弹走势而A股近日突破2245的阻力，形成一个反弹新的高度。

　　大盘在全球的救市以及实实在在的大股东增持，降低印花税，降息，降低准备金率等组合利好的支持下出现罕见的机会。1802点到2333点，531点的涨幅，接近30%，指标股的功劳大，和上次技术性反弹想必，反弹的幅度已经是十分的接近了。同样是券商股领涨，上次的券商股领涨很不整齐划一，力度有限，而这次券商股呈现普涨的行情特征。上次的救市没有全球背景，也没有降息等宏观形势的有力配合，而4月份的救市之后走出新低显然也有宏观经济形势突变以及美国危机影响到全球金融市场的稳定等原因。因此，可以看出，这次救市所产生的力度和持续性可望在时间上和幅度上都叫上次为长和大。

　　短线看，30%的涨幅技术上回荡的要求开始出现，比如券商股，保险股回吐的压力增大，但这未必表明后市真的展开持续时间较长的调整，投资者当然担心国庆节期间国际市场的不确定性，这种不确定性是好是坏没有定论。我们认为，在国际市场救市达成一致的背景下，未来一周时间，利好总是多于利空，市场最坏的时期已经过去。金融股是这波行情的领涨板块，如果市场要继续向较高层次拓展，节后行情有一个技术性的回落也是十分必要的，但可以预计的是在节后，由于诸多利好预期的推动，板块轮动之后热点的落脚点还将是金融股、优质国企股等。

　　因此，后市的运行当然还得看蓝筹股的表现，尽管券商股近日的全线涨停积累了一定技术性的获利回吐压力，但盘面上地产股，通信股，酿酒食品，商业零售板块的强劲走势也再一次验证我们的判断，即蓝筹股仍将有所表现，反弹行情还将继续。（上海证券报）

    有望成为融资融券标的的股票

部分有望成为融资融券标的股票

600036 招商银行 600030 中信证券 600900 长江电力 000002 万科A 600050 中国联通 600016 民生银行 600028 中国石化 600019 宝钢股份 600519 贵州茅台 600009 上海机场 600000 浦发银行 601988 中国银行 000858 五粮液 000063 中兴通讯 000001 深发展A 600320 振华港机 600018 上港集团 600832 东方明珠 000039 中集集团 002024 苏宁电器 600642 申能股份 600887 伊利股份 600583 海油工程 601006 大秦铁路 600104 上海汽车 000793 华闻传媒 000069 华侨城A 600309 烟台万华 600015 华夏银行 000895 双汇发展 000792 盐湖钾肥 600005 武钢股份 600694 大商股份 000402 金融街 000839 中信国安 600177 雅戈尔 600717 天津港 600795 国电电力 000898 鞍钢股份 600001 邯郸钢铁 600651 飞乐音响 600037 歌华有线 000060 中金岭南 600879 火箭股份 000568 泸州老窖 000629 攀钢钢钒 600688 S上石化 600383 金地集团 000825 太钢不锈 000878 云南铜业 600839 四川长虹 600101 包钢股份 000027 深圳能源 000983 西山煤电 600739 辽宁成大 000729 燕京啤酒 000652 泰达股份 000024 招商地产 600649 原水股份 600008 首创股份 600601 方正科技 600811 东方集团 600089 特变电工 600269 赣粤高速 000768 西飞国际 000538 云南白药 000651 格力电器 000423 东阿阿胶 600415 小商品城 000930 丰原生化 600026 中海发展 000630 铜都铜业 000623 吉林敖东 600497 驰宏锌锗 600690 青岛海尔 600631 百联股份 600859 王府井 600151 航天机电 000088 盐田港 600048 保利地产 600660 福耀玻璃 000089 深圳机场 000932 华菱管线 000503 海虹控股 600895 张江高科 600219 南山铝业 600675 中华企业 600456 宝钛股份 600085 同仁堂 600653 申华控股 600331 宏达控股 600362 江西铜业 000549 潍柴动力 600183 生益科技 600585 海螺型材 000751 锌业股份 600011 华能国际 600868 梅雁水电 601600 中国铝业 000006 深振业A

    声明：本版文章内容仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。

2008-10-06   商文   上海证券报

    证监会有关部门负责人昨日透露,证监会近期将发布“证券公司融资融券业务试点有关问题的通知”（以下简称“通知”）, 随后将正式开始受理证券公司提交的相关业务资格申请。该负责人向记者表示,证监会将按照行政许可程序,五个工作日内给出是否受理的意见,十个工作日给出审核意见,并在相关网站进行公示。

　　上述负责人告诉记者,融资融券业务属于《证券法》和国务院颁布的《证券公司监督管理条例》规定的新业务,因此在审批时将严格按照行政许可程序进行。

　 根据《行政许可法》第四十二条的规定,除可以当场做出行政许可决定的外,行政机关应当自受理行政许可申请之日起二十日内做出行政许可决定。二十日内不能做出决定的,经本行政机关负责人批准,可以延长十日,并应当将延长期限的理由告知申请人。

　　同时,《行政许可法》还规定,行政机关做出准予行政许可的决定,应当自做出决定之日起十日内向申请人颁发、送达行政许可证件,或者加贴标签、加盖检验、检测、检疫印章。

　　“根据上述规定推算,证券公司提交开展融资融券业务试点的申请材料后,监管部门最迟也要在二十五个工作日内做出审核决定,而最快将在十五个工作日内做出决定。”银河证券证券行业分析师迟晓辉指出。

　　迟晓辉告诉记者,目前从她了解到的情况来看,一些券商融资融券业务的相关准备工作已经基本就绪。“'通知’一发布,证券公司就会立刻提交申请。照此推算,融资融券业务试点将有望在下个月进入实质性操作阶段。”迟晓辉表示。

　　另外,上述负责人昨日表示,推出融资融券不一定要推出T+0,融资融券从交易方式上和现有的交易方式没有差别。

2008-10-06    周翀 马婧妤   上海证券报

    对于首批可能获得融资融券业务试点资格的券商,除中信证券(600030)几乎没有悬念外,其余券商亦可大致划下一个范围。

　　证监会有关部门负责人昨日表示,为适应我国证券市场多样化差异化的实际情况,试点券商的范围将“兼顾不同类型和不同地区的证券公司。”但该负责人对媒体强调,后续发布的有关通知,将进一步明确试点券商的资质条件,“可以肯定在试点初期会选择优质的证券公司,优质的证券公司体现在风险分类上是处在风险最低,资产质量最好的这一类证券公司。”

　　2006年发布的《证券公司融资融券业务试点管理办法》规定,试点券商应是创新类公司,最近6个月净资本均在12亿元以上。尽管券商分类评审标准已与办法发布时有所调整,但初步可以判断,目前已有10家的A类AA级券商,想必将符合“风险最低,资产质量最好”这一标准。同时,让最好的券商先行开展创新业务,也符合券商分类评审的题中之意,且在2006年时,原则上曾经确定首批试点券商为3－5家。因此,无论从监管脉络还是选择范围上看,试点券商料都不会超过AA级券商10家的范围。而产生“黑马”的惟一可能性,就在“不同类型和不同地区”这一句话中。有分析认为,如果一定要强调上述代表性的话,那么监管部门可能选择一家纯经纪类券商。

　　从AA级券商中分析,10家AA级券商,包括国信、海通、中信、华泰、申银万国、国泰君安、中金、光大、招商和财通。其中,中信证券(600030)获得资格板上钉钉,财通证券的净资本规模较小,获得首批试点的难度较大。其余8家券商中,以经纪业务规模考查,2007年位列行业前十名的包括国君、海通、国信、申万、华泰、招商和光大7家,在这7家当中,已基本囊括了2006年上报试点方案且近期亦上报过试点方案的券商。这些券商在两、三年来,均从系统、业务方面进行了积极准备,有的券商更已经成立了专门的队伍和部门从事融资融券业务准备工作。当然,其中最大的变数,在于上述券商中,国君、海通、申万、光大均是上海券商,国信、招商为深圳券商,华泰为江苏券商,考虑到"不同地区"这一表态,相信上海券商的竞争将最为激烈,而招商在行业内的呼声一直较高,相信有望成为深圳的代表。

　　上海某券商融资融券部门负责人认为,目前符合资质的券商不在少数,首批试点券商花落谁家,很大程度上取决于监管部门对“指标”的考虑:“如果控制紧可能只有3到5家,如果控制较松,可能有7、8家甚至10家以上。”